什么是尽职调查?
尽职调查简称尽调,又称谨慎性调查(Due Diligence ResponsibleInvestigation),是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后,经协商 一致,投资人对目标企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做一个全面深入的审核,通常需要花费 3-6个月时间。
发现项目或企业内在价值
投资者和融资方站在不同的角度分析企业的内 在价值,往往会出现偏差,融资方可能高估也 可能低估了企业的内在价值。因为企业内在价 值不仅取决于当前的财务账面价值,同时也取 决于未来的收益。对企业内在价值进行评估和 考量必须建立在尽职调查基础上。
判明潜在的致命缺陷及对预期投资 的可能影响
任何项目都存在着各种各样的风险,比如,融资 方过去财务帐册的准确性;投资之后,公司的主 要员工、供应商和顾客是否会继续留下来;相关 资产是否具有融资方赋予的相应价值;是否存在 任何可能导致融资方运营或财务运作出现问题的 因素。
为投资方案设计做准备
融资方通常会对企业各项风险因素有很清楚的 了解,而投资者则没有。因而,投资者有必要 通过实施尽职调查来补救双方在信息获知上的 不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风 险和法律问题,买卖双方便可以就相关风险和 义务应由哪方承担进行谈判,同时投资者可以 决定在何种条件下继续进行投资活动。
尽职调查的原则
站在“中立偏疑”的立场,循着“问题-怀疑-取证”的思路展开尽职调查,用经 验和事实来发觉目标企业的投资价值。
要求投资经理依据创业投资机构的投资理念和标准,在客观公正的立场上对目标 进行调查,如实反映目标企业的真实情况。
3、事必躬亲原则
要求投资经理一定要亲临目标企业现场,进行实地考察、访谈,亲身体验和感受, 而不是根据道听途说下判断。
需要投资经理发现并重点调查目标企业的技术或产品特点,避免陷入眉毛胡子一 把抓的境地。
要求投资经理在对目标企业从技术、产品、市场等方面进行全面考察的同时,重 点注意对管理团队的创新能力、管理能力、诚信程度的评判。
需要投资经理对同行业的国内外企业发展情况,尤其是结合该行业已上市公司在 证券市场上的表现进行比较分析,以期发展目标企业的投资价值。