根据**克·修斯的期权定价模型,可以分别得到欧式看涨股票指数期权和看跌股票指数期权的定价公式为:
其中ln(S\X)+(r-q+σ2/2)(T-t)┌──
S为股票指数期权的现货价格,X为执行价格,T为到期日,r为无风险年利率,q为年股息率,σ为指数的年变化率即风险。
例如,以期限为两个月的标准普尔500指数的欧式看涨期权,假定现行指数价格为310,期权的协议价格为300,无风险年利率为8%,指数的变化率年平均为20%,预计第一个月和第二个月的指数平均股息率分别为0.2%和0.3%。将这些条件,即S=310,X=300,r=0.08,σ=0.2,T-T=0.1667,q=0.5%×6=0.03,代入以上的欧式看涨股票指数期权定价公式,可以得到d1=0.5444,d2=0.4628,N(d1)=0.7069,N(d2)=0.6782,则C=17.28,即一份股票指数期权合约的成本为17.28美元。
股票看涨期权和股票看跌期权的定义、合约细节、执行期权和损失承担等方面。股票看涨期权允许买方在合约期内按协定价格购买股票,赚取利润;而股票看跌期权允许买方在股票价格下跌时获利。但两种期权都有损失风险,买方需承担损失。通过期权交易,可以以较小的代价获取极
企业激励约束机制的问题,分析了制度设计本身和实施环境对激励机制的影响,特别关注了股票期权制在转轨经济中的适用性。文章还指出国有上市公司质量低下的原因并非只是激励不足,而是与经理的特权有关。国有上市公司经理正分享两种体制的好处,却没有承担成本,导致公司
经理股票期权在公司中的作用及在我国的现状。经理股票期权将经理人员的利益与公司的长期利益紧密联系在一起,以实现对经理人员的长期激励。实行经理股票期权可以降低代理成本、提高公司业绩并整合人力资源。然而,在我国实行经理股票期权制度还存在一些障碍,如股票来源
原始股上市后的交易方式。原始股上市后被称为限售股,需等待一年后才能交易。交易途径包括:一是通过股份有限公司设立时的发行方式,包括发起设立和募集设立;二是通过证券交易场所内的股份转让方式。发起人的股份三年内不得转让,而其他股份需遵守证券交易规则进行转让