股票指数是股票指数期权的标的物或基础资产,是开展股票指数期权的重要基础。在国外,许多股票指数期权与股票指数期货的标的物相同,如S&P500指数期权和S&P500指数期货均以标准普尔500种股票价格指数为标的物,纽约证券交易所的综合指数期货和相应推出的综合指数期权等等。若能够先在国内推出股票指数期货之后,再推出相应的指数期权,则是完全可行的。另外,参照国外一些交易所的做法,中国还可以设计以国外股票指数为标的物的股票指数期权,这样就可尽量避免对目前国内股票指数可能带来的一些影响。
2、乘数
乘数即为每1点股票指数所代表的金额,则一份股票指数期权合约的价值=指数点×乘数。我们在设计股票指数期权的乘数时,必须综合考虑证券市场投资者的结构,行为方式及对有关风险的监管控制等多种因素。
3、品种
设计股票指数期权的品种主要考虑两个问题,即对欧式与美式期权的选择以及期限的类型。从实践经验来看,美式期权能够带给投资者更大的方便,因为它可以在到期日之前随时执行合约,因此,其价值也比欧式期权大。在国外,股票指数期权的合约月份一般为3月、6月、9月及12月。
4、最小波动点
最小波动点是股票指数期权的最小价格变化,各个国家对不同期权品种有不同的规定。例如,美国对期权价格大于3美元的股票指数期权,其最小波动点为1/8个指数点;而对于期权价格小于3美元的股票指数期权,其最小波动点为1/16个指数点。
5、保证金
交纳股票指数期权的保证金是期权出售者单方面的事情(这与期货保证金不一样)。股票指数期权的购买者,在支付全部的期权价格后,对其就不再有保证金的要求,因为其最大损失仅为已交付的期权购买价格。而股票指数期权的卖方则承担基础资产(指数)价格变动的全部风险,通常要求他将收到的期权出售价格作为保证金。另外,一旦价格变动不利于期权的卖方,交易所还要求卖方额外交付保证金。
股票看涨期权和股票看跌期权的定义、合约细节、执行期权和损失承担等方面。股票看涨期权允许买方在合约期内按协定价格购买股票,赚取利润;而股票看跌期权允许买方在股票价格下跌时获利。但两种期权都有损失风险,买方需承担损失。通过期权交易,可以以较小的代价获取极
企业激励约束机制的问题,分析了制度设计本身和实施环境对激励机制的影响,特别关注了股票期权制在转轨经济中的适用性。文章还指出国有上市公司质量低下的原因并非只是激励不足,而是与经理的特权有关。国有上市公司经理正分享两种体制的好处,却没有承担成本,导致公司
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原始股上市后的交易方式。原始股上市后被称为限售股,需等待一年后才能交易。交易途径包括:一是通过股份有限公司设立时的发行方式,包括发起设立和募集设立;二是通过证券交易场所内的股份转让方式。发起人的股份三年内不得转让,而其他股份需遵守证券交易规则进行转让