股权众筹有什么法律风险

股权众筹中的法律风险及其解决方案

一、涉及公开发行证券或“非法集资”红线的风险

股权众筹的发展使得传统的线下筹资活动转变为线上，同时也涉足传统“公募”的领域，对于股权众筹是否违反《证券法》的判断取决于其是否属于公开发行。为了规避《证券法》的限制，股权众筹需要严格管控其运作模式或采取特殊方式。然而，这种规避方式通常是不可靠的，因为打擦边球存在较高的法律风险。

根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第6条规定，擅自发行股票、公司、企业债券罪的构罪要件包括未经批准、变相发行或超过人数限制。其中，“向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票”存在较大的解释空间，股权众筹的融资方式很可能被纳入其中，面临刑事制裁的风险。一旦涉及到刑事诉讼程序，投资人的合法财产利益可能受到极大威胁，甚至可能损失殆尽。

二、存在投资合同欺诈的风险

股权众筹实际上是投资者与融资者之间签订的投资合同，众筹平台作为第三方起着居间作用。在政策与监管缺失的情况下，这种推荐引导的投资方式容易抓住投资者的投资心理，增加领投人与融资人之间恶意串通，对跟投人进行合同欺诈的风险。

领投人与融资人之间存在利益关系，领投人带领众多跟投人向融资人提供融资，若领投人名气很大或跟投人众多，就会产生“羊群效应”，导致许多投资人在不了解投资风险的情况下盲目跟风。当融资人获得大量融资后，就存在逃匿或以投资失败等借口让跟投人遭受损失的可能。

这种投资合同欺诈的风险通常由领投人与跟投人之间、跟投人与融资人之间的信息不对称以及融资人资金运作缺乏监督制约机制导致，加上“羊群效应”的作用，使得这种风险成倍增加，最终可能导致严重后果。同时，对于单个投资者而言，小额投资纠纷可能不得不通过民事甚至刑事诉讼解决，增加了解决纠纷的成本。

三、股权众筹平台权利义务模糊

股权众筹平台的作用是发现投资者与融资者的需求并进行合理匹配，提供服务以促成交易并收取相应费用。尽管股权众筹平台属于一般的居间合同，但在具体实施中并不完全符合居间合同的定义。根据股权众筹平台与投融资双方的服务协议，平台除了居间功能外还具备管理监督交易的职能。

因此，股权众筹平台与用户之间的关系需要进一步明确，并建立合理的权利义务关系，为未来可能出现的法律纠纷提供可靠的依据。这也是保护用户合法权益、维护服务双方平等地位的必要要求。