公司并购股权转让过程中有哪些风险调控

公司并购股权转让过程中的风险调控

完善披露和保证条款的重要性

在公司并购股权转让过程中，为了避免财务法律风险，最直接的方式是在转让协议中完善披露和保证条款。双方通常以“就本方所知”作为陈述和保证的前提条件。虽然股权受让方通常会进行尽职调查，并要求转让方进行必要的陈述与保证，但有些债务事实上连转让方自己也不知道。因此，对这种风险的分担是双方关心的重点。在股权转让契约中，陈述与保证条款通常表示为确保交易协议中没有虚假或容易令人误解的信息，并保证转让方所披露的所有信息和提交给受让方的关于转让方及其经营、状态、资产、负债、财务状况、净收入或前景的信息准确完整。如果转让方的陈述有错误或遗漏，转让方应赔偿受让方或保留解除合同的权利。

过渡期的风险与规制

由于股权转让协议从签署至股权实际交割日存在一个过程，在这个过渡期也面临很大风险，如政府核准、其他股东优先权的放弃、章程的规定等。这一期间是双方的一个敏感的过渡时期。对受让方而言，因股权尚未正式移转，未能取得股东或所有者的合法身份，从而无法直接参与转让方的经营。对转让方而言，其可能因为股权即将移转而降低经营意愿，从而影响公司的收益。为了避免双方权利义务在这段期间内发生变动，应在协议中明确规定双方当事人在此期间的权利与义务，即过渡期条款。在该过渡期内，由于公司仍然在继续经营，必然会发生新的债权债务和资产的变化，原先双方基于此前的信息披露事实一定程度上会发生新的变化，如果产生实质性变化，则必然破坏双方尤其是受让方赖以交易的基础。

过渡期条款的重要内容

在过渡期间，双方尤其是股权受让方应尽可能地缩短过渡期的期限，尽快取得他方的同意、授权及核准。同时，在股权转让协议中，转让方应承诺在此过渡期内承担妥善经营的义务，并征得受让方的书面同意，对于重大事项还应征得受让方的书面同意。转让方的承诺内容包括但不限于以下几点：确保经营状况、资产、负债、业务、财务业绩或净收入没有实质性不利影响的变化；确保资产均是合法财产且没有新的损失、损害、毁坏或使用中断；确保没有付出过资本支出；确保没有进行过任何资产的出售、转让、租赁或授权占有；确保没有注销或设立任何对其不利的应收账款或其他债务；确保没有向任何他方提供贷款或预付款；确保不存在对其拥有或使用的资产受限制的合同；确保没有招致、设定或受制于除正常经营方式下的应付账款外的任何其他债务；确保没有免除任何债务或以其他方式转让或放弃任何权利或索赔；确保对公司的固定资产采取了所有合理的措施和必要的防范措施；确保政府授权和特许经营的遵守。

员工和劳动力及其安置问题

在股权转让过程中，还应关注员工和劳动力及其安置问题。转让方应向受让方提交与员工雇佣有关的准确完整的材料，并承担安置和保障目前所有在职职工以及办理内退、病退、休养、退休职工的合法权益。转让方还应保证不大量减少或终止任何转让方雇员的合同，且没有编制或采用新的任何员工福利计划，或向任何股东、董事、经理、员工或独立承包商支付过奖金、分红或类似的支付，或增加他们的工资额或报酬。

总结

无论双方对交易的风险如何约定或划分，股权转让过程中对转让方的债权债务的合理预见以及对其中的财务风险进行必要的规制都是极为重要的。陈述和保证条款是每个拟通过股权转让方式控制和经营公司的股东都应引起充分注意和加以慎重斟酌的。通过完善披露和保证条款以及明确规定过渡期条款，可以有效调控并减少公司并购股权转让过程中的风险。