1. 股票质押融资只能融得资金,无法做空。
2. 融资融券可以融得资金和证券,融得的资金可以用于买入股票增强多方力量,融得的证券可以用于做空增强空方力量,因此融资融券是一种既可做多也可做空的双刃剑。
1. 股票质押融资融得的资金可以不用来购买上市证券,但具体融资主体的资金用途受国家要求的限制。
2. 融资融券融得的资金通常必须用于购买上市证券,以增强证券市场的流动性和价值发现功能。
3. 融资融券与资本市场联系更紧密,股票质押融资可能既涉及资本市场,也直接涉及实体经济。此外,股权质押融资是类似的概念,主要指以非上市公司股权提供担保以融通资金。
1. 股票质押融资的担保物主要是有价证券,如上市公司股票、证券投资基金和公司债券等。
2. 融资融券的担保物既可以是股票,也可以是现金。
1. 股票质押融资一般由银行、典当行等机构办理,资金融出主体与融资融券有明显区别。
2. 融资融券在不同国家采取不同的运作模式。在美国市场化分散授信模式和日本专业化模式下,融出资金的中介有证券公司和金融公司,但最终的资金融出方通常是银行。而我国采取的运作模式规定资金融出的直接主体是证券公司,即证券公司以自有资金、证券向客户融资融券;同时,确立了金融公司向证券公司提供转融通的制度。
1. 融资融券相比股票质押融资,风险可控程度更高。融资融券所获得的资金或证券都有专门的账户记录,因此监控市值变化、测算风险程度和要求追加保证金相对较容易。
2. 融资融券的杠杆比例可以根据情况调整,在市场整体风险不大时可适当放大杠杆比例,反之则可收紧。股票质押融资实质是质押贷款,其资金用途虽然可能会有限制,但监控难度显然更大,当股票市值下跌时,借款债权的风险就随之增加。
融资融券是一种标准化的产品,在交易规则和合约细节上都有明确具体的安排或规定。股票质押融资可以达到相同的效果,但对机构投资者的影响不同。
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