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国际融资新方式——票据发行融资

时间:2024-01-23 浏览:44次 来源:由手心律师网整理
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在我国经济高速发展过程中,资金短缺已成为制约企业发展的一个主要问题。特别是一些国有大中型企业,长期以来主要靠银行信贷筹措生产经营所需的流动资金,筹资渠道单一,且规模有限。因此,创造条件,让实力强、信誉好的大中型企业进入国际金融市场进行低成本的直接融资,是现阶段我国吸引外资,搞活大中型国有企业的一条行之有效的途径。票据发行融资就是一个可以利用的有效方式。

票据发行融资的定义

票据发行融资(Note-Issuance-Facilities, NIFs)是一种信誉较佳的大企业在金融市场上借助商业票据筹措短期资金的融资方式。借款人与商业银行等金融机构事先缔结具有法律约束力的协议,借款人以自己的名义发行一系列短期票据,从而获得周转性融资,商业银行负责承购借款人无法销售的全部票据。票据的期限通常为3-6个月,商业银行的承诺期限可达5-7年。发行的票据主要以美元计值,金额通常在50万美元以上,专业投资者和金融机构是其主要的购买对象。

票据发行融资的类型

循环包销融资

循环包销融资是一种利用短期票据获取中期信贷的融资方式。在循环包销融资中,借款人与包销人签订协议,包销人作为独家出售代理人,负责出售借款人发行的短期商业票据,并对未出售的票据进行承购。借款人以预定利率发行总额相等的短期票据,包销人循环承购这些票据。循环包销融资中,每次发行的票据都是短期的,而包销人的承购义务却是中期的,一般为5-7年。

可转让的循环包销融资

可转让的循环包销融资是循环包销融资的一种变体。在可转让的循环包销融资中,包销人在协议有效期内有权将其包销承诺下的所有权利和义务转让给另一家机构。这种可转让的融资使得商业银行在经营上具有更大的灵活性与流动性。

涉及的当事人

票据发行融资涉及的当事人包括:

  • 发行人(issuer):借款人发行短期票据的实体。
  • 安排人(Arranger):负责筹划和安排票据发行的金融机构。
  • 包销人(Underwriter):作为独家出售代理人,负责出售借款人发行的短期商业票据,并对未出售的票据进行承购。
  • 最终投资者(End Investors):购买借款人发行的短期商业票据的专业投资者和金融机构。
  • 票据分销机构:负责将借款人发行的短期商业票据分销给最终投资者。
  • 融资代理人(Facility Agent):负责管理和协调票据发行融资的各方之间的利益。
  • 招标代理人(Tender Agent):负责票据发行融资中的招标程序。
  • 出票与支付代理人(Issuing & Paying Agent):负责借款人发行的短期商业票据的出票和支付事务。

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