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公司债券的发行价格实际上是由哪些来决定的

时间:2023-11-28 浏览:28次 来源:由手心律师网整理
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公司通过发行债券的方式来筹集资金,解决目前面临的难关是非常不错的方式,而在发行债券的时候,它的定价多少也是公司必须要考虑清楚的因素,价格太高太低都不行,公司债券的发行价格实际上是由哪些来决定的?手心律师网小编为你仔细讲解。

公司债券发行价格的决定因素

一、流动性(系统性)

市场上资金充裕时,借贷方的竞争压力会导致资金价格下降。利率下降对债券产生两个影响:

A. 新债以较低的利率发行。

B. 由于较高的票面利率,老债券的价格上涨,以适应新的实际利率水平。

二、偿付能力

债券的偿付能力是至关重要的,如果没有偿付能力,债券将变得毫无价值。然而,如果某些垃圾债券在某一天能够得到偿付,那么目前接近20%的收益率将变得非常有吸引力。当然,如果运气好,去澳门赌博的话,赔率可能更高。

三、票息

票息越高,人们愿意支付更高的价格。即使净价无法覆盖本年利息,仍然有人愿意购买,以期在第二年获利。例如,票息为8.1%的债券全价为108.781元,如果今天购买并持有到2014年2月8日,每百元损失0.681元,但第二年的利息可以弥补这些损失,前提是投资者要承受一年的实际损失以及持有期可能的各种风险。对于这样高息债券是否还有投资价值,可能因人而异。

四、折损率

折算率高的债券往往面值较高,这是杠杆投资者竞争的结果。然而,高折算率债券的需求减少了该类债券的收益率。例如,票息为8+折算率1+的某些品种,全价基本上在114元以上交易,预计收益率也降至4%左右。如果质押利率为3%,那么这些品种的利差就相当没有吸引力。而像没有折算的某些品种,基本上在面值附近交易,投资者可以稳定获得6%的利息。如果有一天这些品种可以折算,投资者又可以额外赚取一笔。

五、久期

一般来说,时间越长风险越高,这也会反映在债券价格中。在利率上升阶段,久期长的债券价格下跌更多。而在利率下降阶段,债券价格上涨的空间更大。YTM是衡量债券价值最直接的工具。YTM是债券持有期内获得的利息收益的贴现率,可以用来了解债券的内在价值。

发行债券的发行费用包括:

1、证券印制费

包括证券在印刷制作过程中的费用,如纸张费、设计费、制版费、油墨费、人工费等。

2、发行手续费

发行人委托金融中介机构代理发行证券所支付的费用。发行手续费的高低取决于发行总量、发行总金额和发行人的信誉等因素。

3、宣传广告费

为了扩大发行人的社会影响和知名度,使公众更全面地了解发行人,需要进行大量的宣传和广告工作。宣传广告费用因发行人的社会知名度、宣传广告的形式和范围以及证券发行量的不同而有所差异。

4、发行价格与票面面额的差额

发行价格是出售给投资者的价格,而票面面额是印刷在债券上的金额。通常情况下,发行价格低于票面面额,这种差额也是构成发行成本的一部分。

5、律师费

发行证券时需要支付律师处理法律问题的费用。

6、担保抵押费用

如果发行的债券需要第三方提供担保,就需要支付一定比例的担保费用。担保人承担了发行人到期无力偿还债券时的责任,因此发行债券的企业需要根据担保额支付担保费用。

7、信用评级和资产重估费用

企业在发行债券时,通常会向信用评级机构申请评定信用等级,以便证券发行。信用评级费用通常与发行额无关,按评定次数计算。

8、其他发行费用

包括向投资者提供的其他实惠,如免费或优惠提供商品、赠送纪念品、免费旅游、有奖销售等。

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