企业债券筹资风险种类

企业债券筹资的风险种类及防范措施

一、企业债券筹资的风险种类

1. 发行风险

企业债券筹资在发行阶段存在发行风险，可能导致债券发行不成功。这取决于发行单位的信誉、债券发行总量以及债券发行时机等因素。各种影响因素包括经济条件、购买能力和偏好、其他债券发行数量、银行存款利率、个人收入调节税税率、企业形象以及企业债券的可转让性等。若这些因素不利，企业可能会花费大量费用，如发行费用、广告宣传费用和手续费用，却无法筹集到所需资金。

2. 经济环境风险

企业无法准确把握或确定所处经营环境的变化规律。政治、文化、金融、税收、政府政策等影响宏观经济环境的因素都会对企业经营产生影响。

3. 通货膨胀风险

通货膨胀风险是指债券到期或出售时所获得的现金购买力减少的风险，是债券风险的主要因素之一。适度的通货膨胀下，企业可以通过筹集债券来保值，增加对债券的需求，导致债券市场价格上涨。然而，受债券利率和市场利率制约，这种上涨是有限的。过度的通货膨胀将导致任何市场都无法保值，造成债券市场价格下跌。

4. 经营风险

(1) 企业销售和盈余是否稳定。

(2) 企业是否面临原材料、能源、电力等短缺。

(3) 员工是否存在不稳定情况或罢工的潜在因素。

(4) 债券期限安排是否合理。若债券筹资用于新建项目，应考虑债券期限的长短。过短会导致还本付息困难，项目可能尚未投产或未见效益；过长则会增加利息负担，给企业还本付息带来压力。

(5) 可转换债券的转换风险。可转换债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，持有人有权到期赎回或按规定期限和价格将其转换为普通股票的债券性证券。

(6) 派生性风险。派生性风险是指由于市场外部其他因素的变异而引发的市场风险，通常是无法预期或预防的。

二、进行企业债券筹资风险防范措施

1. 提高债券资金成本的途径

(1) 合理安排筹资期限。企业应与生产经营周期匹配，避免到期不能支付的偿债风险。债券筹资通常属于长期投资，企业可根据投资进度合理安排筹资期限，通过资金占用与来源期限的合理搭配，满足长期资产占用需求，降低风险水平，减少资金闲置，并降低资金成本。

(2) 注重企业信誉，提高信誉等级。企业信誉对竞争地位至关重要，只有保持信誉，企业才能长远发展。企业应积极参加信誉等级评估，努力提高信誉等级，为在资金市场筹集债券创造条件，增加投资者信心，有效降低资金成本。

(3) 提高筹资效率。正确制定债券筹资计划，掌握基本法规和程序，周密安排债券发行数量和时间，节省时间和费用。同时，组织专人负责具体实施，确保筹资工作顺利开展。

2. 发行可转换企业债券，作为防范债券筹资风险的一种方式

(1) 合理设计可转换企业债券的发行，避免转股失败。企业应选择合适的发行时机，确定适当的转换价格。此外，为保护双方利益，还应制定有关赎回、回售的附加条款以及转换补贴等措施，确保转换成功。

(2) 合理利用筹集资金，正确选择投资项目。企业发行可转换企业债券后，应合理利用筹集到的资金投资于利润较高的项目，以保证企业收益。这样能增加债券人的信心，顺利实现转换，并避免转换后股利稀释，可以通过配股继续融资。