受益权证券的定义和特点

受益权证券是一种有价证券，用于确认投资人的受益权。当投资人购买共同基金时，基金公司会发行受益权证券给投资人，以确认其在基金中的受益权。根据法律规定，受益权证券在进行任何转让或回购之前，必须交回给基金公司。如果不慎丢失，补发过程通常耗时较长，因此除非特别要求，基金公司通常不会主动发放给受益人。

财产信托发展面临的现实障碍

缺乏法律依据

目前关于财产信托的相关法律文件中，没有明确规定信托机构作为受托人是否能够以信托财产为支持发行信托受益权证券。这一点成为制约财产信托发展的关键。

信托合同的限制

根据现行法律，信托受益权以信托合同的形式存在，而信托合同无法像信托受益权证券那样进行分割，只能进行整体转让。受限于项目融资规模和央行对信托计划合同数量的限制，单个信托合同的融资规模通常较高，这实际上提高了交易对手的门槛。

缺乏流转税相关法规

缺乏与流转税相关的配套法规严重影响了财产信托计划在具体操作过程中的实施。例如，信托财产过户登记是否可以享受免税或减税待遇，监管部门尚未明确规定。

财产信托和资金信托的差异

由于现阶段信托法规建设的滞后，许多本可以通过典型财产信托解决的融资需求，只能通过资金信托这一较为狭窄的渠道来实现。然而，财产信托和资金信托在委托人、受托人地位和作用、所有权转移、信托财产的破产隔离范围、转委托关系、履约担保等方面存在诸多差异。因此，将财产信托转变为资金信托计划的替代方式可能会给投资者（受益人）的权益保全带来极大的不确定性。