股权投资基金,在中国通常称为私募股权投资,是指通过私募形式对私有企业进行的权益性投资。这些企业是非上市企业,投资过程中考虑了将来的退出机制,例如通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。
(1) 资金募集:股权投资基金主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集资金,销售和赎回都是通过私下与投资者协商进行的。投资方式也主要以私募形式进行,很少涉及公开市场操作,一般无需披露交易细节。
(2) 投资方式:股权投资基金多采取权益型投资方式,很少涉及债权投资。因此,PE投资机构对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。投资工具多采用普通股、可转让优先股以及可转债。
(3) 投资对象:股权投资基金一般投资于私有公司即非上市企业,很少投资已公开发行公司,不涉及要约收购义务。
(4) 投资偏好:股权投资基金更偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业,与VC有明显区别。
(5) 投资期限:股权投资基金投资期限较长,一般为3至5年或更长,属于中长期投资。
(6) 流动性:股权投资基金的流动性较差,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。
(7) 资金来源:股权投资基金的资金来源广泛,包括富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。
(8) 组织形式:PE投资机构多采取有限合伙制,这种企业组织形式具有较好的投资管理效率,并避免了双重征税的弊端。
(9) 退出渠道:股权投资基金的退出渠道多样化,包括IPO、售出、兼并收购、标的公司管理层回购等。
股权并购是指并购方通过协议购买目标企业的股权或认购目标企业增资方式,成为目标企业股东,从而参与并控制目标企业,使该境内公司变更设立为外商投资企业。
根据《关于外国投资者并购境内企业的规定》第2条,股权并购是指外国投资者协议购买境内非外商投资企业的股东的股权或认购境内公司增资,使该境内公司变更设立为外商投资企业。股权并购还包括外国投资者设立外商投资企业,并通过该企业协议购买境内企业资产并运营,或者外国投资者协议购买境内企业资产并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。
(1) 并购意图:股权并购和资产并购的并购意图都是为了取得对目标企业的控制权,但股权并购主要体现在股权层面的控制,而资产并购主要体现在实际运营中的控制。
(2) 并购标的:股权并购的标的是目标企业的股权,即目标企业股东层面的变动,并不影响目标企业资产的运营;资产并购的标的是目标企业的资产,如实物资产或无形资产,不影响目标企业股权结构的变化。
(3) 交易主体:股权并购的交易主体是并购方和目标公司的股东,权利和义务只在并购方和目标企业的股东之间产生;资产并购的交易主体是并购方和目标公司,权利和义务通常不会影响目标企业的股东。
(4) 交易性质:股权并购的交易性质实质为股权转让或增资,使并购方成为目标公司的股东,并获得在目标企业的股东权益,如分红权、表决权等,但目标企业的资产并没有变化;资产并购的性质为一般的资产买卖,仅涉及买卖双方的合同权利和义务。
基金托管人在基金运行中的作用和职责。基金托管人是根据基金运行中”管理与保管分开”的原则设立的机构,负责对基金管理机构的投资操作进行监督和对基金资产进行保管。托管人需要满足一系列条件才能担任此角色,包括设立专门的托管部门、足够的资本和人员,以及确保资产
基金份额转托管业务的流程。投资者可将基金份额从一个销售机构转移到另一个销售机构,包括转出业务和转入业务。办理转托管前需在新机构开立基金交易账户,转托管后份额存续时间连续计算,但在权益登记日前后不接受转托管申请。
《外汇管理条例》中的外汇定义以及私募基金对外汇的投资范围。外汇包括外币现钞、支付凭证、有价证券、特别提款权以及其他外汇资产。私募基金投资范围广泛,包括股票类基金、债券类基金、货币市场基金等,以及投资于其他金融产品的基金。
社会保障基金投资运营的三大原则:安全性、流动性和盈利性。社会保障基金需专款专用,投资需遵守安全性原则,确保基金安全回报。流动性指资产随时变现的能力,以满足随时支付需求。盈利性是基金保值增值的关键,依赖投资收益提高基金水平。不同社保项目对投资的安全性、