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公司并购确认股权收购价格应该如何确定

时间:2023-10-28 浏览:51次 来源:由手心律师网整理
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股价是指股票的交易价格,与股票的价值是相对的概念。股票价格的真实含义是企业资产的价值。在公司并购的过程中怎么确定股权收购的价格呢?

股权收购款的支付价格及其法律约束

一、股权转让价格的种类

股权收购款的支付价格可以分为平价、低价、溢价以及零价格转让。在实际操作中,个别工商登记机关对股权转让价格持不干涉态度,只要符合双方真实意思即可。然而,大多数工商登记机关以“注册资本非经法定程序,不得增加或减少”为由,要求进行平价转让,否则不予办理变更登记手续。为解决这一问题,实务中一般会制作两份股权收购协议,一份提交给工商登记机关,另一份由股东自留。提交给工商登记机关的协议是平价转让协议,而股东自留的协议则可能是低价、溢价甚至零价。

二、两份协议的关系

为了确保两份协议之间的衔接,通常在提交给工商登记机关的协议上会写明:“此份股权收购协议,仅为办理工商登记所用。在股权收购过程中,双方可达成补充协议,补充协议与本协议不一致的,以补充协议为准”。工商登记机关一般不会干涉此特约条款。而股东自留的协议中,也会在“鉴于条款”中明确列明:“本股权收购协议系提交给工商登记机关的股权收购协议的补充协议,两者不一致的,以本协议为准”。

三、两份协议的法律效力

关于上述两份协议的法律效力存在争议。对于内资收购来说,笔者认为,“阴”合同是当事人真实意思的表达,且不会损害第三人的合法权益。尽管“阴”合同不具备对抗第三人的效力,但在当事人之间具有法律约束力,不应仅凭“协议未经备案”而认定其无效。

然而,对于外资收购来说,上述“阴”合同是无效的。因为“阴”合同是“阳”合同的补充协议,对股权转让价格进行了实质性变更,违反了《最高人民法院关于审理外商投资企业纠纷案件若干问题的规定(一)》第二条的规定,属于绝对无效的条款。

四、外资收购的审批要求

为防止国有资产流失,对于外资收购,商务局依据《外国投资者并购境内企业的规定》要求提交目标企业的资产评估报告、净资产审计报告、法律意见书,并经过公平的“招拍挂”程序以公允的价格进行收购,否则不予审批。

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