中小企业融资方式是怎样的

中小企业融资现状及发展方向

1.银行贷款是中小企业主要融资来源

近年来，国家出台了一系列政策和措施，以改善中小企业的融资环境。银监会等金融机构要求商业银行通过差别利率、灵活的还款方式、下放审批权限等方式支持中小企业。抵押和担保贷款成为中小企业的主要贷款方式。此外，针对中小企业的金融服务模式不断涌现，如桥隧模式、路衢模式、金融仓健服务模式。

然而，中小企业信贷融资缺口在总量上有所缓解，但中小金融机构数量不足，无法满足中小企业的需求。银行推迟放款的现象普遍存在，最长需要等待半年。据调查，全国70%的城市出现中小银行停贷现象。

2.直接融资逐渐成为中小企业新的融资渠道

随着我国金融市场的完善，中小企业的直接融资方式也在不断多样化。中小版与创业板的成功推行，以及中小企业集合债券、集合票据、集合信托等融资方式的开展，使得中小企业的直接融资变得更加多样化和综合化。从单一的股份制、股份合作制改造发展到上市融资、风险投资、创新基金、资产证券化等多种方式。

然而，目前我国资本市场仍处于不成熟阶段，新三板上市的中小企业较少，新三板直接融资功能有限，非上市企业只能定向增资，程序繁琐。中小板和创业板还处于发展初期，IPO审核周期不可预测。对于中小企业的集合融资，现行管理体制与发展要求之间存在差距，审批程序繁琐，制度性不足，债务清偿存在潜在风险。因此，直接融资远远满足不了中小企业的需求。

3.创业*资发挥着重要作用

创业*资通过资金和企业管理等支持中小企业的创业活动，对促进技术创新和创新型经济发展起着不可或缺的作用。它有效地解决了传统融资方式与中小型高新技术企业的高风险性之间的矛盾，为具有高成长性但无法从传统金融机构获得融资的中小企业提供资金支持。

然而，创业*资的发展仍存在不足和问题。它需要一个科学的运行机制，以及一个良好的宏观经济环境、政策法规环境、资本市场和人力资源环境等外部环境的支持。

4.中小企业私募债是未来融资重点发展方向

中小企业私募债是一种非公开宣传的集合投资方式，成本较低。虽然发行利率高于银行贷款和一般公司债，但相比其他借贷方式，成本较低廉。中小企业私募债对募集规模和企业资格的要求相对宽松，更能满足广大中小微企业的需求。

然而，中小企业私募债发展面临一些困难。备案制对保健承销机构提出更高要求和责任，但私募债违约的承销商责任不清晰，存在简化承销商责任的倾向，缺乏市场声誉约束。此外，机构投资者在我国私募债市场中仍然受到限制，投资者对私募债投资缺乏信心。因此，中小企业私募债陷入发行难的困境。

5.民间融资填补市场金融缺口

许多小微企业无法从正规渠道融资，只能依靠民间借贷。然而，民间融资存在法律地位模糊、缺乏政策支持、经营手续不齐全、存在非法集资乱象、潜在风险影响社会稳定、资金用途不合法等问题。

拓宽中小企业融资渠道建议

1.完善中小企业利用民间资本融资的政府支持体系

完善中小企业融资管理机构，将中小企业融资管理职能进行合并，提高财政扶持政策的执行效率。

设立中小企业政策性银行，提供专业化金融服务，与中小企业管理机构统一协调管理，提供全方位金融服务。

2.完善中小企业融资的法律体系建设

完善间接融资法律制度，如完善融资租赁立法，以缓解中小企业融资难问题。

完善直接融资法律制度，明确非法集资与合法集资之间的界限。

完善新三板、创业板和中小板资本市场法律制度。

完善融资服务支持体系法律制度，保护中小企业服务机构的合法权益。

3.建立与完善针对中小企业融资的资本市场体系

完善中小板和创业板市场，降低上市门槛，建立对上市公司的约束机制，严格退市机制。

积极发展中小企业风险投资基金。

建立地方性中小资本市场，对急需发展的地方给予政策优惠和支持。

4.优化与完善中小企业私募债发展的政策环境

加强政府财政支持力度，促进私募债的发展。

加强政策宣传服务，搭建企业券商对接平台。

完善担保与征信体系，增强市场认可程度。

加强金融模式创新，降低风险水平。

完善机制设计，提高债券流动性。

5.规范与发展中小企业融资的民间融资

推动民间借贷与正规金融的对接。

引导民间金融发展成立社区银行。

尝试民间资本与担保机构的融合。

探索民间资本与典当业的对接。

允许更多民间资本进入私募股权投资基金行业。

6.完善中小企业信用体系建设

完善中小企业信用体系，确保信用评级有法可依。

建立由国家、省、市县三级机构组成的中小企业信用担保体系。