除非以下情形，子公司不得再设立或投资参股其他机构：
1) 经营私募股权投资基金管理业务的子公司（以下简称私募股权基金子公司）可以设立符合法律规定的特殊目的机构。
2) 私募股权基金子公司可以为特定的私募股权投资基金设立专门履行管理人职责的特殊目的机构，但必须符合以下规定：
(1) 特殊目的机构的设立目的和业务范围必须清晰明确，不得交叉重复。
(2) 私募股权基金子公司对特殊目的机构的出资比例不得低于35%，并且必须是该机构的第一大出资人并拥有基金的实际控制权。
(3) 特殊目的机构只能管理与本机构设立目的一致的私募股权投资基金，除了必要的基金管理事务外，不得独立开展经营活动。
(4) 特殊目的机构不得再设立其他机构。
私募股权基金子公司设立特殊目的机构时，必须在办理工商登记之日起5个工作日内向基金管理公司所在地中国证监会派出机构备案，并详细说明设立目的、拟管理基金、出资人构成等基本信息。
作为管理人的私募股权基金子公司可以设立合伙企业或公司形式的私募股权投资基金。
除上述情形外，还可以根据中国证监会认可的其他情形设立特殊目的机构。
私募基金管理公司设立的条件和流程。设立条件包括名称要求、注册资本要求和高管要求。流程包括准备阶段、筹备阶段和募集阶段。名称要符合规定，可使用行业用语，注册资本不低于3000万元，需配备至少3名具备相关经验的高管。流程中需选择基金发起人、确定基金名称等
私募基金管理人的法律要求和申请程序。私募基金管理人必须是公司或合伙企业，自然人不能注册。高管需满足基金从业资格要求，包括考试、从业经历、金融从业资格等。申请设立基金管理公司需经过筹建和开业两个阶段，并遵守中国证监会的规定。私募基金管理人超越经营范围从
基金管理人的法律规定。基金管理人需依法设立的公司或合伙企业担任，公开募集基金的基金管理人由基金管理公司或经国务院证券监督管理机构核准的其他机构担任。基金管理公司的设立需满足一系列条件，包括注册资本、主要股东资质、从业人员资格、内部管理制度等，并经国务
合伙型私募股权投资基金企业的设立条件和程序。设立条件包括有限合伙企业的合伙人数量、书面合伙协议、出资方式等要求。设立步骤包括名称预先核准、申请设立登记、领取营业执照和备案登记等步骤。各地对设立条件和程序的要求存在差异，因此需以注册地命名要求为准。
