期货交割的定义和方式

期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过转移合约所载商品所有权的方式，了结到期未平仓合约的过程。根据交割方式的不同，可以分为现金交割和实物交割两类。

现金交割

现金交割是指合约到期日时，根据买卖双方的交易价格与到期日结算价格之间的差价盈亏，将盈亏部分分别结算给相应的交易方。在现金交割过程中，不涉及标的实物的交割。

实物交割

实物交割是指合约到期日时，卖方将相应货物按质按量交入交易所指定的交割仓库，买方向交易所交付相应货款，履行期货合约。一般来说，金融证券类期货合约以现金交割为主，而商品期货合约则以实物交割方式为主。

我国商品期货交割方式

我国商品期货交易全部采用实物交割方式，并包括集中交割和滚动交割两种方式。

集中交割

集中交割方式以郑州商品交易所和上海期货交易所为例。

郑州商品交易所一号棉花交割程序

最后交易日：在合约交割月份的第10个交易日闭市后，交易所根据“按数量取整、最少配对数”的原则，通过计算机对交割月份的持仓合约进行配对。一旦交割关系确定，买卖双方不得擅自调整或变更。

最后交易日后的第一个交易日（通知日）：买卖双方通过会员服务系统确认《交割通知单》。如果会员未收到《交割通知单》或对其有异议，应在通知日17时之前以书面形式通知交易所。如果在规定时间内没有提出异议，则视为对《交割通知单》的认可。

最后交易日后的第二个交易日（交割日）：上午9时之前，买方会员应将尚欠货款划入交易所账户，卖方会员应将《标准仓单持有凭证》交给交易所结算部。买卖双方应在规定时间内到交易所结算部办理具体的交割和结算手续。同时，买方会员需要向卖方会员提供投资者名称和税务登记证号等信息。

五大交割日：

第一交割日：买方申报意向，包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方交付已付清仓储费用的有效标准仓单。

第二交割日：交易所分配标准仓单，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。

第三交割日：买方交款并取得标准仓单，交易所将货款付给卖方。

第四、五交割日：卖方交增值税专用发票。交割日，交易所收取买方会员全额货款，并将80%的款项划转给卖方会员，同时将卖方会员仓单交付给买方会员。余款在买方会员确认收到卖方会员转交的增值税专用发票时结清。发票的传递和余款的结算，会员需要盖章和签字确认。

上海期货交易所天然橡胶交割程序

实物交割的日期为合约到期月份的16日至20日（节假日顺延）。

买方申报意向：买方在最后交易日（合约交割月份的15日）的下一个工作日的12:00前，向交易所提交所需商品的意向书，包括品名、牌号、数量及指定交割仓库名等。

卖方交标准仓单和增值税专用发票：卖方在18日16:00之前将已付清仓储费用的标准仓单和增值税专用发票交给交易所。如果18日是法定假日，则顺延至节假日后的第一个工作日，如果是20日，则卖方必须在12:00前完成交割。

交易所分配标准仓单：交易所根据已有资源，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。

买方交款、取单：买方必须在最后交割日14:00前到交易所交付货款，并在交款后取得标准仓单。

卖方收款：交易所在最后交割日16:00前将货款付给卖方。

滚动交割

滚动交割方式以郑州商品交易所为例。

持有标准仓单的卖方会员可以在进入交割月前一个交易日至交割月最后交易日的交易期间，凭标准仓单到交易所办理标准仓单抵押手续，以头寸形式释放相应的交易保证金。只有在卖方会员办理撤销标准仓单抵押后，才能提出交割申请。

交易所实行“三日交割法”：

第一日为配对日：持有标准仓单的卖方会员可以在交割月第一个交易日至最后交易日的交易期间，通过席位提出交割申请。如果没有进行仓单质押的交割申请提出后，将释放相应的交易保证金。卖方会员在当日收市前可以通过席位撤销已提出的交割申请，并重新收取相应的保证金。交割月买方会员无权提出交割申请。交易所根据卖方会员的交割申请，在当日收市后通过计算机直接配对的方式，找出持该交割月多头合约时间最长的买方会员。一旦交割关系确定，买卖双方不得擅自调整或变更。

第二日为通知日：买卖双方在配对日的下一个交易日收市前到交易所签领交割通知单。

第三日为交割日：买卖双方签领交割通知的下一个交易日为交割日。买方会员必须在交割日上午九时之前将尚欠货款划入交易所账户。卖方会员必须在交割日上午九时之前将标准仓单持有凭证交到交易所。