债券筹资及其发行条件

企业债券的发行条件

根据《企业债券管理条例》第十二条的规定，企业在发行债券时必须满足以下条件：1. 企业规模需达到国家规定的要求；2. 企业财务会计制度需符合国家规定；3. 具备偿还债务的能力。

公司债券的发行条件

根据《证券法(修订)》第十六条的规定，公开发行公司债券需要满足以下条件：1. 股份有限公司的净资产不得低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不得低于人民币六千万元；2. 债券余额累计不得超过公司净资产的百分之四十；3. 过去三年的平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；4. 筹集的资金投向需符合国家产业政策。

债券筹资的优缺点

债券筹资的优点：

1. 低成本资本：与股票股利相比，债券利息可以在所得税前支付，公司可享受税收优惠，因此实际负担的债券成本一般较低。2. 财务杠杆：无论公司盈利多少，持有债券的人通常只获得固定的利息，如果公司的资本回报率高于支付的债券利息，将增加股东财富和公司价值。3. 保障公司控制权：持有债券的人通常没有参与公司管理决策的权利，因此发行债券不会分散公司的控制权。4. 调整资本结构便利：通过发行可转换债券或可提前赎回债券，公司可以主动合理调整资本结构。

债券筹资的缺点：

1. 高财务风险：债券通常有固定的到期日，需要定期偿还本金和利息，对公司财务造成压力。在公司不景气时，偿还债务可能成为重大财务负担，甚至导致公司破产。2. 限制条件多：相比长期借款和融资租赁，发行债券的限制条件更多且更严格，限制了公司对债券融资的使用，甚至可能影响公司未来的筹资能力。3. 筹资规模受限：公司通过债券筹资一般受到一定额度的限制。根据我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%。