小公募公司债券备案条件及发行债券融资条件

一、小公募公司债券备案条件

小公募是指面向合格投资者的公开发行的公司债券。它与大公募的主要区别在于发行方式和适用投资者。小公募与现有的协会中票、企业债相同，并结合交易所债券质押库的优势，有望成为交易所的主流交易债券品种。

适用投资者主要包括各类金融机构和个人，其中个人的金融资产需达到300万以上。审核方式方面，根据监管层的推动力度，小公募的审核主要下放至交易所，预计审核效率将超过协会。

小公募债券发行主要条件

发行小公募对所有公司制法人适用，但融资平台等负面清单企业除外。除此之外，发行小公募还需要满足以下条件：

1. 净资产要求：股份有限公司不低于3000万元，有限责任公司不低于6000万元。
2. 发行人最近三年无债务违约或迟延支付本息的事实。
3. 累积发行债券余额不超过净资产的40%。
4. 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1倍（实际需达到1.5倍以上才能取得交易所批复）。
5. 筹集的资金投向符合国家产业政策，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
6. 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平，该限定利率水平可参考《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》中关于民间借贷最高利率的规定。

二、发行债券融资的条件

发行债券融资相比于股票融资具有以下几个条件：

1. 资本成本低：债券的利息可以税前列支，具有抵税作用。此外，债券投资人的风险较低，因此对报酬率的要求也较低，使得公司债券的资本成本低于普通股。
2. 具有财务杠杆作用：债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配。因此，债券具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下，股东的收益会以更快的速度增加。
3. 所筹集资金属于长期资金：发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。
4. 债券筹资的范围广、金额大：债券筹资的对象广泛，既可以向各类银行或非银行金融机构筹资，也可以向其他法人单位和个人筹资。因此，债券筹资相对容易，并且可以筹集较大金额的资金。

三、发行债券的风险

发行债券存在以下风险：

1. 财务风险：发行人的财务风险可能由于资产结构、负债结构和其他财务结构不合理导致，同时还可能受到对外担保等因素的影响，从而影响发行人的整体变现能力。
2. 经营风险：发行人的产品或服务可能受到市场前景、行业经营环境的变化、商业周期或产品生命周期的影响，以及市场饱和、过度依赖单一市场和市场占有率下降等风险。
3. 管理风险：发行人的组织模式和管理制度可能存在不完善的情况，与控股股东及其他重要关联方存在同业竞争和重大关联交易。在债券存续期内，可能进行重大资产重组或重要股东可能发生变更，从而导致公司管理层、管理制度和管理政策的不稳定。
4. 政策风险：国家法律、法规、政策的变化可能对发行人产生具体的政策性风险，例如财政、金融、土地使用、产业政策、行业管理、环境保护、税收制度、财务管理制度、经营许可制度、外汇制度、收费标准等的变化可能对发行人产生影响。