多数债券分析师表示，下半年货币市场利率仍有上行空间。深圳一位货币基金经理表示将继续缩短持仓合久期，谨慎保持较高的流动性，伴随下半年大盘股回归加速，交易所回购利率将有所上升，从而推高货币市场基金的收益率。
央票发行将逐渐减少
根据天相数据统计显示，截至7月30日，51只货币市场基金的平均年化收益率为2.677%，高于银行半年定期存款税后利率2.48%。
“央票在公开市场上对冲流动性的作用正在被替代。”深圳的一位货币基金经理向记者表示，央票的发行规模在缩小，预计特别国债有望在9月份开始发行，央票的发行量可能还会进一步缩小。
央票一直是货币市场基金资产配置中的主要投资品种，有的货币市场基金规定央票的最高投资比例可达95%。在基金资产净值中，央票通常占比最大，根据汇添富货币市场基金的二季报显示，其央票的成本占资产净值达到了70.75%。
据Wind资讯统计显示，今年三季度共有8462亿元央票到期，而9月份到期量最大，有4500多亿元;8月份到期较少，将有1700亿左右央票到期。“8月15日开始上调0.5个百分点的存款准备金率正好可以冻结这些到期的资金。”这位基金经理表示，央行的意图似乎在淡化公开市场操作中用央票对冲流动性的方法。“8月份央票的发行量不会过大。9月份到期央票较多，4500多亿的到期资金有望通过1.55万亿特别国债来对冲。”
雷曼兄弟亚洲区经济学家孙*春也向记者表示，由于国家外汇投资公司已经启动，央行可能更倾向于9月或10月通过正式启动1.55万亿特别国债来回收流动性。
货币基金缩短持仓期限
“现在大部分货币基金的持仓期限都比较短，几乎都在100天以下。”一家近期收益率较高的货币市场基金经理向记者表示，“对待三季度我们比较谨慎，不会主动增仓。”他表示会保持一定的流动性。
刚刚公布的基金二季报也显示，部分货币市场基金从二季度开始就逐步缩短持仓合久期。**货币的二季报显示其持仓期为75天左右，其中提高了短期央票、金融债及回购的配置比例。
近期由于资金面宽松，小盘股的密集发行没有对回购利率产生过大的影响，交易所7天回购利率稳中有跌。多数基金经理表示，下半年H股、红筹股的陆续回归上市将使回购利率面临波动，在大盘股发行前，回购利率会不断升高，而货币市场基金的收益也将水涨船高。
跨系统转托管的情况，主要针对投资者在不同系统间转移基金份额的情形。文章详细阐述了跨系统转托管的账户规定，以及基金份额从场内转到场外的流程和从场外转到场内的流程。
如何构建风险较低的基金组合。建议投资者选择多种类型的基金，包括主动型和指数型基金，并配置多家基金公司的主动型基金以分散风险。在选择主动型基金时，需要考虑基金经理的投资选股风格和重仓股。最后，保持基金组合的稳定性，不宜频繁更换，可根据市场情况进行适度调
另外，货币市场基金持有的金融工具的发行人以及货币市场的参与者都是信用等级较高的金融机构或政府部门，所以信用风险和商业风险相对较低。因此，尽管货币市场基金的风险较低，但并不意味着货币市场基金没有投资风险。
今年股熊债牛,相对低风险的债券型基金受到了青睐,而今年以来新基金中大部分也是债券型基金。如能保持一分谨慎的心态,配置适当的债券型基金,以保持资产的稳定,同时获得资产的资本增值。债券型基金的潜在收益相对货币基金较高,它承担了一部分债券市场波动的风险,但相对股
