根据托宾在1958年发表的《风险下的流动偏好行为》一文中提出的投资理论，养老基金的投资组合应处于风险资产与无风险资产的连线上，这条连线被称为效率边界。在我国，银行存款和国债长期以来被认为是无风险资产，因此养老基金被规定要投资这些资产以保证安全性。
然而，随着经济体制转型的深化，养老基金面临的风险也日益凸现。为了规避风险并增值，养老基金需要进行投资的分散化。当前最主要的表现就是养老基金向股市投资的扩展。
根据托宾的投资理论，养老基金的投资组合应处于风险资产与无风险资产的连线上，被称为效率边界。在我国，银行存款和国债被认为是无风险资产，因此养老基金被规定要投资这些资产以保证安全性。
然而，随着经济体制转型的深化，养老基金面临的风险也日益凸现。为了规避风险并增值，养老基金需要进行投资的分散化。当前最主要的表现就是养老基金向股市投资的扩展。
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