非实体课税模式认为契约制私募不是独立工商实体，而是投资者的集合体，是一种契约关系。因此，该模式认为契约制私募在基金层面不需要纳税，只需要在投资者层面纳税。这意味着基金本身不需要缴纳税款，而投资者需要根据相关的法律法规和税收制度来纳税。
实体课税模式认为契约制私募运作中存在两个层面的法律关系，一是基金管理人使用基金进行投资，二是基金管理人和基金持有人之间的募资和分配。由于这是两个独立的法律行为，因此需要分别履行纳税义务。在基金层面，需要遵守与投资相关的法律法规和税收制度；而在投资者层面，需要遵守与收益获取相关的法律法规和税收制度。
然而，我们认为目前通道式私募产品属于国内契约制私募的雏形，因此，直接私募产品可能会参照原有的通道式私募产品，在基金产品环节不缴纳税款，而由投资者分别纳税。
根据财政部国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知（财税[2008]1号），对于证券投资基金从证券市场中获得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂时不需要缴纳企业所得税。对于投资者从证券投资基金分配中获得的收入，也暂时不需要缴纳企业所得税。对于证券投资基金管理人使用基金买卖股票、债券的差价收入，也暂时不需要缴纳企业所得税。
该通知中使用了“暂不征收”一词，意味着我国或许认为契约型基金应采用“实体课税模式”，只是目前为了鼓励契约型基金的发展而暂时不征收税款。这给未来直接私募的税收制度增加了不确定性。
私募基金管理人的法律要求和申请程序。私募基金管理人必须是公司或合伙企业，自然人不能注册。高管需满足基金从业资格要求，包括考试、从业经历、金融从业资格等。申请设立基金管理公司需经过筹建和开业两个阶段，并遵守中国证监会的规定。私募基金管理人超越经营范围从
私募基金设立的条件和私募基金管理人资格申请流程。私募基金的管理人必须是依法设立的公司或合伙企业，并满足注册资金、高级管理人员资格和业务运营等要求。申请流程包括提交申请材料，经过协会核查和公示，办理相应的手续。私募基金托管外包提供多种服务，业绩优异的私
《外汇管理条例》中的外汇定义以及私募基金对外汇的投资范围。外汇包括外币现钞、支付凭证、有价证券、特别提款权以及其他外汇资产。私募基金投资范围广泛，包括股票类基金、债券类基金、货币市场基金等，以及投资于其他金融产品的基金。
私募基金在绝对收益与相对收益、操作灵活性、投资管理人水平、决策流程等方面的特点及其盈利能力。私募基金主要通过业绩分成获取收入，形成与投资者的利益共同体；具有操作灵活性，可规避熊市风险并在不同市场环境下获利。相比之下，公募基金在投资决策和持仓方面受较多
