基于债权人的财务风险有哪些

财务风险的定义与解释

从企业管理者和所有者的角度来看，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当导致公司可能无法偿还债务，从而导致投资者预期收益下降的风险。负债经营是现代企业的经营策略之一，如果企业债务占比较大且偿债能力较弱，那么财务风险就较高；相反，如果债务占比较小且偿债能力较强，那么财务风险就较低。从企业管理者和所有者的角度来看，财务风险主要表现为企业无力偿还到期债务导致的财务危机、利率变动风险以及再筹资风险。

债权人财务风险分析

债权人作为资金的提供者，与企业经营者形成了委托代理关系。根据对风险的研究，我们知道债权人所面临的风险是由不确定性事件引起的。由于对未来结果的期望可能无法实现，风险就是期望结果与实际结果之间的偏离。如果债权人和公司签订的合约是完全的，详细规定了经理人在各种外部状态下的行为和利润分配情况，并提供了风险披露，那么债权人的财务风险问题就不存在。因为根据风险与收益的平衡原理，债权人对收益波动有所预期，并在签订合约时考虑到了相应的风险补偿。

在通常情况下，公司和债权人之间的合约是不完全的。完全的合约应该详细描述与交易有关的所有可能出现的状态，以及每种状态下各方的权利和责任。合约的不完全性是由现实生活的不确定性和交易成本的存在决定的。由于现实的不确定性和合约的不完全性，企业经营存在着不确定性和风险。在信息不对称的情况下，债权人往往承担由公司经营风险转化而来的额外风险，并且这种风险是没有在合约中以同样方式进行补偿的，它是属于债权人的期望之外的真正风险。由于公司的经营环境不断变化，公司的经营风险也在变化，这些风险可能会转化为债权人的财务风险。

基于公司治理的债权人财务风险管理

根据期权理财风险管理的思想，债权人可以通过分离权力和义务来分散风险。通过支付一定的期权费用，将未来的不确定性转化为现在的确定性，从而在一定程度上规避未来的风险。例如，可转换公司债券就是一种方式，债权人购买可转换公司债券实际上相当于购买了一项公司股票的看涨期权。在公司盈利超过预期的情况下，债权人可以以低于市价的条件购买公司股票，从而获得超过债券收益的额外报酬。这可以看作是对债权人承担的额外风险的补偿。基于以上对债权人财务风险是经营风险转移的认识，债权人可以根据不同的经营风险和自身的风险承受态度采取不同的风险规避方法，核心思想是将未来的不确定性转化为现在的确定性，分离权力和义务。

然而，我们也应该注意到，像可转换公司债券这样的衍生品同样是在现行市场环境和信息不对称条件下公司与债权人之间博弈的结果。债权人只能从自身的角度控制风险，而不能从根本上解决债权人的弱势地位。因此，我们应该从公司治理的角度思考债权人的财务风险管理。

强化债权人在公司治理中的作用

随着资本市场的发展，股权和债权之间的界限变得越来越模糊。作为公司资金的提供者，债权人应该加强对管理者的监督，例如在达到一定规模的资金情况下参与公司监事会等机构。虽然债权人不能决定公司的生产经营过程，但可以更多地了解公司信息，以保护自己的债权。

加强公司的信息披露

加强公司的信息披露可以减少管理者与债权人之间的信息不对称。债权人根据合同规定，定期进行实地调查，及时了解企业的生产经营、财务状况、经营成果以及借入资金的使用等方面的详细信息。同时，规范和完善企业信息披露制度，以满足债权人对相关信息的需求。