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集合竞价制度对流动性有何影响

时间:2024-12-14 浏览:28次 来源:由手心律师网整理
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集合竞价制度对流动性有何影响?

深圳股市成交量变化模式的法律分析

成交量的变化模式

根据日内成交量的变化模式分析,深圳股市的成交量呈现出倒“S”形曲线。在交易时段,成交量较小,远远低于集合竞价后的成交量和日内平均成交量。这一现象主要是由于在封闭的集合竞价过程中,投资者无法获取有关股票买卖的信息,导致观望情绪较为浓厚,投资者对于有关信息的认识存在较大的差异,从而导致集合竞价成交量较小。

然而,在开盘后不久,成交量突然放大。这主要是因为交易由集合竞价方式转为连续竞价方式,投资者可以获得相应的价格和成交量信息,从而使得投资者对公共信息和私人的股票预期价格进行确认,进而产生过度反应。

价格波动性的变化模式

根据日内波动性的变化模式显示,从开盘集合竞价转入连续竞价过程后,波动性突然放大。这说明封闭的集合竞价过程产生的开盘价并不能充分反映信息,价格的信息效率较低。

流动性指标的变化模式

日内流动性指标的变化模式也显示,每天集合竞价交易的十分钟内,流动性指标非常大,远远高于集合竞价后的流动性指标和日内平均流动性指标。这说明在封闭式的集合竞价中,一单位的换手率会导致股价较大幅度的变化,从而降低股价操纵的成本。

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