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证券市场实现了哪些功能

时间:2024-06-12 浏览:16次 来源:由手心律师网整理
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十年来,我国证券市场对发展和改革功不可没。首先,企业从股票市场融入了大量资金,为企业缓解资金困难、特别是为国有企业脱困立下了汗马功劳。其次,企业上市融资毕竟促进了企业改革,促进了传统的国有企业向现代公司制度迈进。再次,出现了所谓的财富效应,一些证券投资者的财富因此而增加,特别是在证券市场发展的前几年,不少人在证券投资中积累了财富。

全面评价证券市场的功能

在对我国的证券市场进行全面评价时,仅仅考虑融资功能是不够的。要正确、全面地理解证券市场的功能,需要从多个方面进行分析。

价格发现功能

证券市场的价格发现功能是其核心功能之一。通过对各产业、各企业股票价格的发现,证券市场能够迅速引导资金进出流动。股价是提高资源配置效率的杠杆,如果价格发现功能失灵,将会误导资金流动,扭曲经济结构。因此,证券市场的有效性体现在一级市场的发行、二级市场的交易,以及并购过程中对股票和企业真实价格的发现。

投资变现功能

证券市场的二级市场提供了投资变现的机会,降低了投资的“返现成本”,从而降低了企业的资金成本,提高了资本市场的效率。二级市场的存在使得投资能够快速变现,对流动性和返现功能至关重要。市场的“厚度”也是保持流动性和返现功能的重要条件之一。为了维持市场的“厚度”,可以采用特殊的交易制度,如做市商制度和专营商制度。此外,吸引更多高质量企业上市也是保持市场“厚度”的重要途径。

风险分散功能

证券化投资的流动性为风险分散提供了机会,从而克服了间接金融体系风险过于集中的问题。证券市场的投机和赌博是必要的,因为它们能够吸引风险接受者,并提高风险分散功能。然而,为了防止欺诈行为,需要保证证券市场成为一种公平的资源配置机制。

改善企业治理结构的功能

现代证券市场通过透明度的强调和信息披露制度的实施,促进了企业治理结构的改善。此外,证券市场还作为一个控制权市场存在,通过企业控制权的转移,进一步改善了治理结构。这也是美国证券市场尽管融资功能退居次要地位,仍然不可或缺的原因。

综上所述,我国的证券市场在发展初期,融资功能相对重要,但也不能忽视其他功能的重要性。价格发现功能、投资变现功能、风险分散功能以及改善企业治理结构的功能都是证券市场必须重视的方面。只有全面发挥这些功能,才能提高资源配置效率,防止经济结构恶化,并实现公平的资源配置机制。

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