在对我国的证券市场进行全面评价时,仅仅考虑融资功能是不够的。要正确、全面地理解证券市场的功能,需要从多个方面进行分析。
证券市场的价格发现功能是其核心功能之一。通过对各产业、各企业股票价格的发现,证券市场能够迅速引导资金进出流动。股价是提高资源配置效率的杠杆,如果价格发现功能失灵,将会误导资金流动,扭曲经济结构。因此,证券市场的有效性体现在一级市场的发行、二级市场的交易,以及并购过程中对股票和企业真实价格的发现。
证券市场的二级市场提供了投资变现的机会,降低了投资的“返现成本”,从而降低了企业的资金成本,提高了资本市场的效率。二级市场的存在使得投资能够快速变现,对流动性和返现功能至关重要。市场的“厚度”也是保持流动性和返现功能的重要条件之一。为了维持市场的“厚度”,可以采用特殊的交易制度,如做市商制度和专营商制度。此外,吸引更多高质量企业上市也是保持市场“厚度”的重要途径。
证券化投资的流动性为风险分散提供了机会,从而克服了间接金融体系风险过于集中的问题。证券市场的投机和赌博是必要的,因为它们能够吸引风险接受者,并提高风险分散功能。然而,为了防止欺诈行为,需要保证证券市场成为一种公平的资源配置机制。
现代证券市场通过透明度的强调和信息披露制度的实施,促进了企业治理结构的改善。此外,证券市场还作为一个控制权市场存在,通过企业控制权的转移,进一步改善了治理结构。这也是美国证券市场尽管融资功能退居次要地位,仍然不可或缺的原因。
综上所述,我国的证券市场在发展初期,融资功能相对重要,但也不能忽视其他功能的重要性。价格发现功能、投资变现功能、风险分散功能以及改善企业治理结构的功能都是证券市场必须重视的方面。只有全面发挥这些功能,才能提高资源配置效率,防止经济结构恶化,并实现公平的资源配置机制。
深圳证券交易所股票上市规则的修订内容,包括股票上市行为、信息披露行为、上市公司及相关义务人的监管等方面。规则适用于深圳证券交易所上市的股票及其衍生品种。文章还提到了股票上市协议的内容、董事和监事的职责和承诺,包括遵守法律法规、履行诚信勤勉义务、接受监
第二条在中华人民共和国境内,股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易,适用本法;本法未规定的,适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。第七条国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。第二十三条国务院证券
证券公司依法享有自主经营的权利,其合法经营不受干涉。但是,由于其在证券市场中的特殊地位,证券法对其规定了较为周密的监管制度,其主要内容如下:
为保障证券市场的高效、稳定、有序、顺利地运行,围绕证券监管的各项目标,证券市场的有效监管必须确立下列原则。“三公”原则“三公”指公平、公开、公正,这是证券监管最基本的原则。机会均等和平等竞争是证券市场正常运行的前提。可以说,“三公”原则是市场经济的三