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期货交易案例分析之期货套利

时间:2024-10-19 浏览:22次 来源:由手心律师网整理
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套利(spreads):指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是便宜的合约,同时卖出那些高价的合约,从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互价格关系,而不是绝对价格水平。

套利交易及其分类

套利交易是指利用市场中的价格差异进行交易以获利的一种投资策略。根据套利交易的不同方式,可以将其分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

跨期套利

跨期套利是套利交易中最常见的一种形式,它利用同一商品但不同交割月份之间的价格差异进行对冲操作以获利。跨期套利可以分为牛市套利和熊市套利两种形式。

例如,在进行金属牛市套利时,交易者会买入近期交割月份的金属合约,并同时卖出远期交割月份的金属合约。他们希望近期合约价格上涨的幅度大于远期合约价格上涨的幅度。而在熊市套利中,交易者则相反,他们会卖出近期交割月份的合约,买入远期交割月份的合约,并期望远期合约价格下跌的幅度小于近期合约价格下跌的幅度。

跨市套利

跨市套利是指在不同交易所之间进行套利交易的行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时,由于地理差异的存在,各商品合约之间会存在一定的价差关系。

例如,伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易。每年,这两个市场之间会出现几次价差超出正常范围的情况,为交易者提供了跨市套利的机会。

举个例子,当LME铜价低于SHFE铜价时,交易者可以买入LME铜合约,同时卖出SHFE铜合约。待两个市场价格关系恢复正常时,他们再将买卖合约进行对冲平仓,并从中获利。反之亦然。

在进行跨市套利时,交易者需要注意影响各市场价格差的因素,例如运费、关税和汇率等。

案例分析

案例一:某公司的套利交易

某公司每年通过船运进口铜精矿,每批约3500吨。该公司制定了一种套利方案,即在LME买入期铜合约的同时,在SHFE卖出期铜合约,以锁定加工费和获得价差收益。

具体操作如下:在2000年2月初,该公司敲定了一批进口合同,作价月为2000年6月,加工费约为350美元。随即于2月8日,在LME以1830美元买入6月合约。同时,在SHFE以19500卖出6月合约。到6月15日,进行交割,交割结算价为17760。此时,LME6月份的现货平均价确定为1755美元。

在这个过程中,历时4个月,公司产生了一定的利息费用,具体金额为233。

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