资产证券化发行条件

资产证券化及其法律作用

资产证券化是一种结合衍生证券技术和金融工程技术的金融创新。起源于美国的六十年代，到九十年代得到迅猛发展，在国际金融创新领域占据重要地位。资产证券化作为一种全新的融资工具，通过灵活的交易结构设计，适应不同国家或地区的法律、经济和社会环境，满足不同融资者的需求。作为一种合法规避监管制度的工具，资产证券化打破了金融市场各组成子市场、部门和主体机构之间的界限，促使传统金融机构和金融制度进行适应性变革，有利于金融产业结构调整和改善金融市场结构。因此，资产证券化在发达国家得到广泛应用，也被许多发展中国家引进以促进本国金融深化。

一、资产证券化的定义

资产证券化可广义地理解为将资产收益权制作成证券或以资产收益权为担保发行证券并流通的过程。

二、资产证券化的发行条件

根据《证券法》第十条的规定，公开发行证券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或国务院授权的部门核准。非经核准，任何单位和个人不得公开发行证券。公开发行证券包括向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过二百人的，以及法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

根据法律规定，资产证券化应具备以下交易条件：

1. 能够在未来产生可以预测的、稳定的现金流；
2. 持续一定时期的低违约率、低损失率的历史记录；
3. 本息的偿付分摊于整个资产的存活期间；
4. 金融资产的债务人有着广泛的地域和人口统计分布；
5. 金融资产的抵押物有较高的变现价值；
6. 原资产持有人持有该资产已经有一定的时间，并且有着良好的信用记录；
7. 金融资产具有标准化、高质量的合同条款。

三、资产证券化的注意事项

资产证券化必须具备以下要素：

1. 必须由一定的资产支撑来发行证券，并且其未来的收入流可以预期；
2. 资产的所有者必须将资产出售给特殊目的实体（SPV），通过建立风险隔离机制，确保即使发行人破产，也不会影响支持债券的资产，实现破产隔离；
3. 必须建立风险隔离机制，将资产与SPV的资产隔离开来，以避免资产受到SPV破产的威胁。这两个方面是资产证券化的关键，旨在减少资产风险，提高支持证券的信用等级，降低融资成本，并有效保护投资者的利益。