我国公司债券监管体系是怎样的

我国公司债券市场的监管规则体系

法律层面

我国公司债券市场的监管规则体系在法律层面上有《公司法》和《证券法》的支持。

行政规章层面

在行政规章层面上，证监会于2015年1月修订发布了《公司债券发行与交易管理办法》。此外，证监会还制定了多项规范性文件，包括《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第38号——公司债券年度报告的内容与格式》、《关于公开发行公司债券的上市公司年度报告披露的补充规定》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第39号——公司债券半年度报告的内容与格式》和《关于公开发行公司债券的上市公司半年度报告披露的补充规定》。此外，证监会还针对特殊债券品种制定了相关规则，如《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等。

自律组织层面

在自律组织层面上，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会以及中国**登记结算公司都制定发布了相应的自律规则。上海证券交易所和深圳证券交易所制定发布了公司债券上市规则、交易规则、债券交易实施细则、非公开发行公司债券业务管理暂行办法、投资者适当性管理办法等。中国证券业协会制定发布了公司债券承销业务规范、公司债券承销业务尽职调查指引、公司债券受托管理人执业行为准则、证券资信评级机构执业行为准则、证券市场资信评级机构评级业务实施细则等。中国**登记结算公司制定发布了债券登记、托管与结算业务细则、非公开发行公司债券登记结算业务实施细则等。

地方政府在交易所发行债券

交易所是财政部证券交易所国债发行招投标系统的技术支持单位。地方政府债券可以通过全国银行间债券市场和证券交易所市场发行，投资者可以通过地方债承销团成员认购地方债。

交易所债券市场的投资者类型

交易所债券市场是一个以机构投资者为主的市场，投资者类型丰富多元，结构比较均衡。债券市场的主力投资机构包括证券公司、保险、基金、信托、上市商业银行、理财产品、一般法人、QFII/RQFII等。虽然个人投资者的账户数量相对较多，但其对债券市场的投资占比并不高。截至2016年8月底，交易所债券市场中个人投资者的持债占比不足0.4%。

公司债券的发行方式

根据《公司债券发行与交易管理办法》的规定，公司债券可以通过公开发行和非公开发行两种方式进行发行。

公开发行

根据《证券法》的规定，公开发行是指以下情况：(1)向不特定对象发行证券；(2)向特定对象发行证券累计超过200人；(3)法律、行政法规规定的其他发行行为。对于公司债券来说，如果对投资者范围没有限制，通常被称为“大公募”；如果只面向“合格投资者”进行公开发行，通常被称为“小公募”。

非公开发行

非公开发行的公司债券通常被称为“私募公司债”，发行时应向合格投资者发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，每次发行对象不得超过200人。中国证券业协会对非公开发行公司债实行行业自律组织事后备案和负面清单管理，承销机构项目承接不得涉及负面清单限制的范围。

公司债券发行过程中的公平与合规要求

在公司债券发行过程中，发行人和承销机构有以下公平与合规要求：- 不得夸大宣传，不得通过虚假广告等不正当手段诱导、误导投资者；- 不得披露除债券募集说明书等信息以外的发行人其他信息；- 非公开发行债券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，每次发行对象不得超过200人；- 承销机构应当保留推介、定价、配售等承销过程中的相关资料，并按相关法律法规规定存档备查；- 发行人、承销机构及其相关工作人员在发行定价和配售过程中，不得有违反公平竞争、进行利益输送、谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。（文章参考来源：中国证监会投资者保护局、债券监管部）