大公募的发行对象是公众投资者和合格投资者。如果债券从大公募降为小公募，公众投资者不能再买入，但之前已持有的可以卖出。小公募的发行对象为合格投资者，认购或投资的人数没有限制。私募公司债的发行对象也是合格投资者，但每次发行对象不得超过200人。
根据《证券法》和《公司债券发行与交易管理办法》的规定，公开发行公司债券需要满足一定的财务条件。大公募除了满足这些条件之外，还需要满足以下条件：(1)发行人最近三年无债务违约或迟延支付本息的事实；(2)发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；(3)债券信用评级达到AAA级。私募公司债在主体条件、发行条件和担保评级等方面没有硬性限制。
公开发行的公司债券由证监会统一实施行政许可，其中小公募由交易所进行上市预审核，审核通过后，证监会以交易所预审核意见为基础简化核准程序。私募公司债由证券业协会统一实施事后备案和负面清单管理。私募公司债拟在交易所挂牌转让的，发行人和承销机构需要在发行前向交易所提交挂牌转让申请文件，由交易所确认是否符合挂牌条件。
大公募上市后，可以同时采取竞价交易和协议交易方式。小公募仅面向合格投资者公开发行，如果不能达到一定条件，则只能采取协议交易方式。私募公司债在交易所挂牌的，仅可采取协议交易方式，且同期债券的投资者人数不得超过200人。
公开发行的公司债券应当在证券交易所上市交易，非公开发行的公司债券可以在交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让。目前，全国中小股份转让系统尚未开展公司债券业务。
1、“小公募”全名为“面向合格投资者的公开发行的公司债券”，与大公募只有两个字之差。小公募与现有的协会中票、企业债相同，结合交易所债券质押库的优势，将成为交易所的主流交易债券品种。
2、适用投资者为合格投资者，包括各类金融机构和个人投资者(拥有300万以上金融资产)等。
3、审核方式为交易所预审，证监会简化复核。监管层的推动力度表明，小公募的审核主要下放至交易所，审核效率有望超过协会。
4、发行主要条件包括：(1)最近三年年均利润对债券一年利息的覆盖超过1.5倍；(2)累积发行债券余额不超过净资产的40%。
根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十三条，以下投资者视为合格投资者：
1、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划；
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
4、中国证监会规定的其他投资者。
通过汇集多数投资者资金进行投资的合伙企业、契约等非法人形式，私募基金管理人或私募基金销售机构需要穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但符合特定规定的投资者不需要进行穿透核查和合并计算投资者人数。
国家发改委发布的《战略性新兴产业专项债券发行指导》等文件中不受公司债券指标限制的债券种类，包括城市停车场建设专项债券、养老产业专项债券和城市地下综合管廊建设专项债券等。此外，文章还介绍了公司债的发行条件，包括净资产、累计债券余额、利润、资金投向等方面
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