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国际股票融资的方式

时间:2023-12-01 浏览:26次 来源:由手心律师网整理
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国际股票融资的核心内容是国际股票发行,它是指符合发行条件的公司组织以筹集资金为直接目的,依照法律和公司章程的规定向外国投资人要约出售代表一定股东权利的股票的行为。根据多数国家证券法的规定,股票发行应当符合公开、公干与公正的基本原则,某些国家的法律甚至对于股票发行方式也设有概括性规定(如我国法对于股票发行方式加以列举式概括)。但总的来说,多数国家的法律对于国际股票公开发行和私募发行设有不同的规则。

股票公开发行与股票私募发行的区别

发行申请规则

股票公开发行需要向证券市场所在国的证券监管部门提交股票发行申请注册、备案和审核。而股票私募发行通常不需要向证券市场所在国的证券监管部门提交发行注册申请或审核程序,或者仅需要进行简单的注册备案程序。

信息披露要求

股票公开发行需要使用正式的招股章程,依据多数国家的法律,其内容、验证标准和披露程序受到严格的法律控制。而股票私募发行仅需要使用法律要求较为宽松或没有要求的信息备忘录,其披露可以采取分别派送的方式,并且对披露时间的要求较为宽松。

售股对象

股票公开发行是向不特定公众发出的售股要约,其要约和有效认股之确认需要遵循严格的公开性规则。而股票私募发行是向特定范围和特定数量的机构投资人发出的售股要约,其要约承诺原则上遵循合同法规则。

上市审核规则

股票公开发行通常谋求在境外的正式证券交易所上市股票,因此除了需要履行发行申请程序外,还需要接受证券交易所的上市条件审核和上市规则的约束。而股票私募发行通常不能在正式的证券交易所上市,只能在证券商交易系统或店头市场交易,因此上市审核问题较为简单,一般受到惯例的支配。

股票公开发售与全球配售

为了充分利用证券市场所在国的法律条件,国际股票融资通常采取股票公开发行与私募相结合的方式,实践中称之为"公开发售与全球配售"。通过这种方式,发行人可以通过承销人在股票上市地进行一定比例的公开发售,同时通过承销团在世界其他地区进行一定比例的私募。在此类募股中,发行人和承销人需要准备公开发售使用的招股章程和在不同地区私募使用的信息备忘录,并根据上市地法律的要求协调公开发售与私募的比例,以确保申请审核程序和信息披露程序的衔接。根据英美等国的证券法规则,在采取公开发售与全球配售的情况下,公开发售的比例一般不得低于同次发行总额的25%。在香港,原则上也遵循这一比例,但在实践中可以根据情况酌情降低这一要求。

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