荷兰式拍卖回购的定义

荷兰式拍卖回购

一、荷兰式拍卖回购的概念

荷兰式拍卖回购是指公司通过设定回购价格范围和计划回购数量，让股东在指定范围内选择特定价格进行投标，最终确定回购价格的一种股票回购方式。该方式具有低溢价、选择性强的特点，因此被广泛采用。

二、荷兰式拍卖回购的实施过程

荷兰式拍卖回购的实施过程类似于拍卖。首先，公司确定回购价格范围和计划回购的股票数量。然后，股东根据公司指定的回购价格范围，在特定价格水平下选择出售股票的数量。公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定回购的“价格-数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

荷兰式拍卖

一、荷兰式拍卖的定义

荷兰式拍卖是一种特殊的拍卖形式，也被称为“减价拍卖”。它指的是拍卖标的的竞价由高到低依次递减，直到第一个竞买人的出价达到或超过底价时成交的一种拍卖方式。

二、荷兰式拍卖的拍卖方式

1. 人工式无声拍卖：这是早期的传统减价拍卖形式。拍卖师先公开报出最高价格，然后投买人根据此价格逐一应价。如果某个价位没有人应价，拍卖师会递减报出新的价位，直到有人购买为止。如果某个价位有两个以上的应价，拍卖师会递增报出新价，即转为增价拍卖形式，竞相加价直到无人再加为止。

2. 表盘式无声拍卖：这是现代化的减价拍卖形式，也是荷兰人发明的。拍卖师先公开报出最高价格，然后通过电子拍卖钟上的刻度显示出来。投买人按动电钮逐一应价，如果没有人应价，则拍卖钟指针逆时旋转表示递减降价，直到有人按动电钮购买为止。如果有两个以上的应价，则拍卖钟指针顺时旋转表示递增加价，直到最后一个人按动电钮停止。在这种拍卖方式中，电子拍卖钟取代了木制拍卖槌成为成交工具。

荷兰式拍卖的特点与优势

相较于增价式拍卖，减价式拍卖具有以下特点与优势。

1. 混合拍卖：减价拍卖通常具有明显的混合性，即增价和减价拍卖相互衔接、交替进行。在某些情况下，当减价拍卖出现两个以上的应价人时，会立即转为增价拍卖。另一种情况是，首先按增价方式拍卖，但最高出价者还需再出价一次，如果第二次出价低于第一次，则第一次出价无效，拍卖师不接受，转为减价拍卖。这种拍卖方式繁琐费时，因此大多数国家已经废除了。

2. 快速成交：减价拍卖的最大优点在于成交过程特别迅速，尤其是使用表盘式无声拍卖方式，使拍卖过程机械化、电子化，从而大大加快交易速度。然而，叫价递减过程往往导致竞买人观望等待，希望价格不断降低，因此现场竞争气氛不够热烈。