什么是套期保值交易和套保风险？

套期保值交易的法律意义和风险

现货市场期货市场

6月1日，某电缆厂计划三个月后购进100吨铜。为防止价格上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。他们以16000元/吨的价格买入100手9月期铜合约，买入价为16100元/吨。9月1日，该厂买入100吨铜，市价为17000元/吨，卖出100手9月期铜合约，卖出价为17200元/吨。在现货市场中，该厂每吨铜多付1000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利1100元。通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。套期保值使其可以集中精力于生产经营活动，以获取正常利润。

基差风险

在套期保值中，可能存在基差风险。传统的套期保值理论假设期货价格与现货价格走势相一致，合约到期时基差为零。然而，在实际运用中，套期保值并不完美。特别是对于金属、农产品等商品期货，由于供需不平衡和仓储等原因，基差变化较大的风险存在。

决策风险

套期保值并不是简单的买或卖，决策必须根据对市场趋势的判断。如果对期货市场行情判断失误，则可能作出相反的决策。企业在判断市场为牛市状态时，则倾向于对原材料进行买入套期保值，但当判断为熊市时，企业倾向于对产品卖出保值。仅仅根据简单的套期保值决策，企业容易发生亏损。此外，对期货市场的进入时机和进入点位置的判断也非常重要。即使只相差一两天，套期保值的效果差距可能会非常大。

财务风险

企业进行套期保值时，必须根据采购数量或产品销售数量计算最优套期保值头寸。当生产经营规模较大时，期货头寸数量也较大，而且由于生产经营的连续性，头寸持有时间相对较长。即使套期保值方向正确，也容易产生财务风险。首先，保证金不足可能存在风险。在保值期内，期货价格可能会出现短暂的剧烈波动。虽然卖出保值方向正确，但现货企业也可能面临追加保证金的极大风险。其次，在某些情况下，套期保值头寸暂时出现亏损，企业面临股东的压力。特别是对于一些上市公司，套期保值周期没有结束，但又临近报表公布日期，企业往往被迫对期货头寸平仓。通过了解套期保值交易的法律意义和风险，企业可以更好地进行风险管理，避免潜在的损失。套期保值交易在法律上是一种合法且有效的风险管理工具，但企业应谨慎考虑并制定适合自身情况的套期保值策略。