在对私募基金的多期收益率进行衡量与比较时,通常采用平均收益率指标。平均收益率有两种计算方法,分别是算术平均收益率和几何平均收益率。
一般来说,算术平均收益率会大于几何平均收益率。当每期的收益率差距较大时,两种平均方法的差距也会更大。相对而言,几何平均收益率可以较为准确地衡量基金表现的收益情况。因此,我们通常使用几何平均收益率来衡量基金过去的收益情况,而算术平均收益率更多地用于估计未来的收益率。
简单净值收益率是不考虑分红再投资影响的基金净值收益率。其计算公式为:
简单净值收益率 = (NVAt - NVAT + D) / NVAt
其中,NVAt表示基金的期初份额净值,NVAT表示基金的期末份额净值,D表示考察期内每份基金的分红金额。
举例来说,某只基金在t日的份额净值为1元,T日的份额净值为1.1元,期间在M日每10份派息2.5元,那么该基金在这一阶段的简单收益率为:
简单净值收益率 = (1.1 - 1 + 2.5) / 1 = 2.6
时间加权净值收益率的假设前提是,在基金进行分红时,投资者不取出分红所得现金,而是将分红所得换成基金份额,立即进行再投资。分别计算分红前的分段收益率,时间加权收益率即可由分段收益率的连乘得到。
根据时间加权净值收益率的计算公式,上例中,假设该基金在除息前一日的份额净值为1.2元,那么就有:
时间加权净值收益率 = (1.1 / 1.2) * (1.1 - 1 + 2.5) / 1 = 2.1667
简单净值收益率由于没有考虑分红的时间价值,只能是一种基金收益率的近似计算。而时间加权净值收益率考虑了分红再投资,可以准确地反映基金经理的真实投资表现,能更准确地对基金的真实投资表现进行衡量。在不分红的情况下,简单净值收益率和时间加权收益率相等。
对于运作期限较长的基金,有时我们需要将其运作期间各阶段的收益率进行年化,以此考量基金的投资收益。年化收益率有简单年化收益率和精确年化收益率之分。
我们用Ryear表示某基金的年化收益率,表示第个阶段基金的收益率,那么经过n个阶段后该基金的简单年化收益率的计算公式如下:
简单年化收益率 = [(1 + R1) * (1 + R2) * ... * (1 + Rn)]^(1/n) - 1
精确年化收益率的计算公式如下:
精确年化收益率 = [(1 + R1) * (1 + R2) * ... * (1 + Rn)] - 1
为了计算方便,我们以季度收益率为例,说明基金阶段收益率的年化过程。假设在一年中,某基金的各季度的收益率分别为5.35%、-2.99%、3.23%、5.56%,那么该基金的简单年化收益率为:
简单年化收益率 = [(1 + 0.0535) * (1 - 0.0299) * (1 + 0.0323) * (1 + 0.0556)]^(1/4) - 1
精确年化收益率为:
精确年化收益率 = [(1 + 0.0535) * (1 - 0.0299) * (1 + 0.0323) * (1 + 0.0556)] - 1
类似地,可以将周收益率、月收益率转换为年收益率。
私募基金的退出方式包括IPO(初次公开发行)、并购、回购以及清算等。过去的研究成果显示,IPO在诸多退出方式中具有最高的回报率,其次为并购、回购、清算等。
国外学者曾对不同国家创业投资机构的期望投资回报率进行了实证分析,发现资本市场发达的美英两国具有较高的期望投资回报率。另外,独立创投机构比政府背景的创投机构具有更高的回报率。并且还发现,投资早中期项目的创投机构由于存在更多的信息不对称和投资风险较高,其期望回报率也较高。而投资扩张期、成熟期阶段项目的投资机构要求的回报率较低。
协议人XXX的婚前个人财产情况,包括个人银行存款、房产、股票和基金投资等。双方结婚后,应尊重个人财产权利,不得处置对方财产,个人财产产生的收益归属于财产所有人。此外,因个人财产的保管、维护等产生的费用和债务由个人承担。双方还有共同购置房产和存款用于家
私募股权投资公司的备案要求。在备案前,需进行合格投资者问卷调查、风险揭示等程序。完成工商设立登记后需开设银行基本户,再开设基金募集账户并与合格投资者签订监督协议。选择托管机构和外包机构后,上传相关文件至协会管理人系统进行备案。根据法律规定,私募基金管
私募基金在绝对收益与相对收益、操作灵活性、投资管理人水平、决策流程等方面的特点及其盈利能力。私募基金主要通过业绩分成获取收入,形成与投资者的利益共同体;具有操作灵活性,可规避熊市风险并在不同市场环境下获利。相比之下,公募基金在投资决策和持仓方面受较多
财政预算内建设资金、政府性基金、财政预算外资金等安排的建设项目,以及其他财政资金安排的项目,如国债专项资金等。同时,文章还涉及财政投资项目绩效评价工作的重要性,强调其应贯穿整个项目周期。