证券交易所公司债券的风险及条件

一、证券交易所公司债券的风险

1.利率风险

利率是影响债券价格的重要因素之一。当利率上升时，债券价格下降，存在利率风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。

2.流动性风险

流动性差的债券使得投资者无法以合理价格在短期内卖出债券，遭受损失或丧失新的投资机会。

3.信用风险

发行债券的公司无法按时支付债券利息或偿还本金，给债券投资者带来损失。

4.再投资风险

购买短期债券而没有购买长期债券会面临再投资风险。当短期债券到期时，如果利率下降，投资者可能无法找到高于当前利率的投资机会，导致收益降低。

5.回收性风险

具备回收性条款的债券存在被强制收回的可能。当市场利率下降且投资者按券面利率收取实际增额利息时，投资者的预期收益可能受损。

6.通货膨胀风险

通货膨胀导致货币购买力下降，债券投资者面临购买力风险。投资者的实际利率应为票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%，通货膨胀率为8%，实际收益率为2%。

二、上市公司发行债券的条件

上市债券指经政府管理部门批准，在证券交易所内买卖的债券，也称为挂牌券。为了保护投资者利益，保证债券交易流动性，证券交易所在审查企业债券的上市资格时，通常会考虑以下几个条件：

1.债券发行量必须达到一定规模。

上市债券流通量少会影响交易活跃性，价格容易被操纵。

2.债券发行人的经营业绩必须符合一定条件。

发行人财务状况恶化会影响偿债能力，可能导致债券到期无法兑付，损害投资者利益。

3.债券持有者的人数应达到一定数量。

持有者人数过少，分布范围小，即使债券发行量大，交易量也不会太大，影响债券市场表现。

目前上海和深圳证券交易所制定了基本相同的上市规则。以**证券交易所颁布的〈**证券交易所企业债券上市交易规则〉为例，企业债券申请上市必须符合以下条件：

1.经国家计委和中国人民银行批准并公开发行。

2.债券实际发行额在人民币1亿元以上。

3.债券信用等级不低于a级。

4.最近3年平均可分配利润足以支付发行人所有债券1年的利息。

5.累计发行在外的债券总面额不超过发行人净资产额的40%。

6.债券须有担保人担保。

7.募集的资金用于本企业的生产经营，投向符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途。

8.债券期限在1年以上。

9.债券持有人不得少于1万人。

10.债券利率不得超过国务院限定的利率水平。

11.其他条件。