证券监管中的博弈模型分析

一、模型假设

在证券监管的博弈模型中，我们做出以下假设：

1. 博弈方：博弈的两个方面分别是证券市场的被监管者和监管者。被监管者包括上市公司、与证券业务相关的法人和个人，如证券公司、信托投资公司、事务所、律师事务所和资产评估事务所等。监管者指的是证监会及其派出机构。
2. 策略集合：每个博弈方都有其可选择的行为策略集合。监管者有三种行为策略，分别是疏于监管、正常监管和加强监管。被监管者有两种行为策略，即违规和不违规。
3. 信息：假设信息是完全的。双方都知道对方的策略空间和效用函数，但双方都追求自身利益最大化，不会相互合作。因此，这是一个完全信息的非合作博弈。
4. 博弈双方的利益：监管者有三种行为策略可选择。疏于监管时，无法发现市场经济主体的违规行为；正常监管和加强监管时，能够发现违规行为。加强监管可以通过加大处罚力度或加强对违规行为的检查等方式实施。市场经济主体和监管者在不同行为策略组合下的利益如下：

1. 市场经济主体违规的情况下：

• 当监管者疏于监管时，市场经济主体违规行为不会被发现或被发现但不受处罚，从而获取额外收益V。监管者由于威慑力减弱、信誉降低等产生负效用-D(D>0)。
• 当监管者正常监管时，市场经济主体的违规行为会被发现并受到处罚，处罚金额为-P(P>0)。监管者由于监管得力、对其他市场经济主体的震慑力增强、声誉提高等产生正效用Q。
• 当监管者加强监管时，监管者会加大对违规行为的惩处力度。如果市场经济主体的违规行为被发现并受到更严厉的处罚，处罚金额为一P(P>0)。监管者由于加强监管而产生的额外支出为一C(C>0)，但同时也因为监管得力而获得效用Q。因此，Q-C即为监管者加强监管但市场经济主体仍违规时监管者的利益。