期现套利与定价关系

套利机会的分类

目前，套利机会可以分为两类：第一类是投资小于等于零但收益大于零的机会；第二类是投资小于零但收益大于等于零的机会。

无套利定价原理

无套利定价原理指的是在金融市场上不存在套利机会。也就是说，如果市场处于均衡状态，那么就不会有“免费的午餐”。根据该原理，两个未来现金流完全相同的投资组合必定具有相同的现值。如果违反该原理，则必然会出现套利机会。

套利机会的构建

构建两个投资组合，如果它们的未来价值相等，那么现值一定相等。否则，就会出现套利机会：买入现值较低的投资组合，同时卖出现值较高的投资组合，并持有到期，从而获得无风险利润。无套利原理确定了不存在套利机会时的均衡价格，也被称为公允价格。期权、期货等衍生品的定价可以利用无套利原理。

无套利定价方法

根据无套利定价方法，可以推导出个股远期合约的公允价格。这个方法基于几个基本假设：1、没有交易费用和税收；2、市场参与者可以以相同的无风险利率借入和贷出资金；3、允许现货卖空；4、如果出现套利机会，投资者将参与套利活动以消除套利机会。通常计算的理论价格是在不存在套利机会时的均衡价格。

期货合约与远期合约的区别

期货合约与远期合约的主要区别在于持有期货合约需要逐日盯市，并进行当日无负债结算。然而，在一定条件下，具有相同标的资产的期货合约和远期合约的价格是相等的。当无风险利率是常数时，具有相同交割日的远期合约和期货合约的价格是相等的。

沪深300指数的定价

我们可以将沪深300指数看作支付红利的投资资产的价格。该投资资产是由构成沪深300指数的成份股组合而成的。在考虑定价问题时，我们可以将沪深300指数视为一只股票。需要强调的是，该定价是在市场达到均衡且不存在套利机会时推导出的，也被称为公允价格。如果沪深300股指期货合约的实际价格偏离这个公允价格，市场就会出现套利机会。