90年代开始的证券交易所公司制改革趋势,已经使公司制成为当前全球证券交易所的主导治理模式。鉴于公司化改革可以强化证券交易所的自治地位,改善证券交易所的自律监管,建议大胆借鉴国外证交所公司制改革的成功经验,积极稳妥地推进我国证券交易所的公司化、股份化和最终上市。在证交所公司制改革以后,还要强调证交所在发挥自律监管职责方面的社会责任,并推出具体的制度设计与措施保障。
证券交易所在证券市场中具有证券交易平台、证券交易心脏、证券交易枢纽以及上市公司与证券公司自律组织的重要地位。1997年12月10日国务院证券委员会发布了《证券交易所管理办法》;根据《国务院关于修订〈证券交易所管理办法〉的批复》,2001年12月12日,中国证券监督管理委员会重新公布。《证券法》第5章也专门对证券交易所的法律地位和职能作了规定。但无庸讳言,我国当前证券交易所应有的作用还没有完全发挥出来,证券交易所的法律角色地位仍然不太清晰。为了增强我国证券交易所的活力与竞争力,必须大胆借鉴国际先进的监管实践、立法经验、判例与学说,从中国国情出发,进一步改革我国现行的证券交易所制度,进一步明确证券交易所的法律地位,强化证券交易所在证券市场中的自治与自律功能。本文对证券交易所的公司化趋势做一探讨,以期对改革我国现行的证券交易所制度有所启示。
一、证券交易所的两种组织形式及其优劣剖析
理论界和实务界通常将证券交易所的组织形式分为两种,即公司制证券交易所和会员制证券交易所。参考大陆法系、英美法系立法实践,公司制证券交易所可界定为由若干股东设立的、以设立和组织证券交易集中交易市场为经营业务范围的公司。作为特殊行业的公司,公司制证券交易所要接受证券立法和相关经济行政立法的干预;作为公司,仍适用《公司法》和民法有关法人地位、投资者权利和治理结构(如股东会、董事会与监事会)的规定。当然,根据我国现行《民法通则》的规定,公司制证券交易所还应当被界定为企业单位法人。而会员制证券交易所是指由若干商事主体自愿组成的,不以赢利为目的的公益社团法人。作为特殊领域的社团法人,会员制证券交易所要接受证券立法和相关经济行政立法的干预;作为公益社团法人,还要适用民法的有关规定。当然,根据我国现行《民法通则》的规定,会员制证券交易所还应当被界定为事业单位法人。
(一)会员制证券交易所的优劣剖析
会员制证券交易所是指不以营利为目的的社团法人,其会员以证券自营公司和证券经纪公司为限。英国和日本等多数国家的证券交易所原来都曾是会员制证券交易所。一般说来,会员制证券交易所具有以下特征:
新三板法律制度体系的相关内容，包括非上市股份有限公司的股份报价转让、主办券商推荐挂牌业务规则、信息披露规则等。中国证券业协会对新三板管理体制进行自律性管理，并委托深圳证券交易所实时监控股份转让行为。申请在新三板挂牌的公司需满足一定条件，如存续时间、主
除了通过银行柜台购买国债外，通过营业部买卖上市国债也是一种很好的投资选择。上市国债具有流通性强、买卖方便、收益高且稳定等优势。投资者可以通过电话、电脑等方式直接委托买卖，不需要亲自到银行或柜台，既方便又省时。
法国巴黎证券交易所的组织机构和发展状况。巴黎证券交易所包括经纪人公会和交易所业务委员会。该交易所是法国唯一的全国性证券交易所，股票和债券发行量大幅增加。交易活动由国家机构证券交易业务委员会监管，交易所也开设了金融期货市场并采用电脑系统进行结算交割作业
证券的基本要素和特征。证券作为法律行为结果，包括持有人、标的物、标的物价值、权利等要素。证券必须具备法律特征和书面特征，且可以采用凭证证券和有价证券的分类。凭证证券不能使持券人或第三者取得收入，而有价证券代表一定财产权利，可买卖和流通。证券价格受到多
