上市公司作为一种极端的产权与控制权分离形式,引发了一系列问题。首先,股东与经理层之间存在严重的信息不对称。经理层掌握确切的信息,而公众股东只能通过披露的信息来了解情况。其次,上市公司经理层完全掌握资产的使用和支配权。此外,股东数量众多,财力和势力较弱,而掌握公司资产的经理人数较少,财力和势力较强。最后,由于信息严重不对称,股市参与者众多,股票交易价格成为操纵对象,也为内幕人以匿名身份进行不公平交易提供了场所。
在这种势力和信息不对等的大众市场中,公共权力机构应当介入,以保护处于弱势的广大投资者。然而,问题是哪些机构应当介入,以及以何种形式介入。股票市场是一个大众市场,其正常运作不能、也不应该只依赖政府行政部门(证监会),而是需要证监会、法院和全国人大常委会三大机构的全面配合,在各自的责任范围内履行职责并相互监督。
立法机构不应直接介入具体的市场监管,其职责在于立法,而不应直接参与执行。立法机构应起草并通过保护股东权益的法律,并监督其执行,同时确保政府机构的规章不与这些法律相冲突。
具体的执法与市场监管责任可以有三种解决方案。第一种是完全由行政机构(证监会)来进行管制,不需要法院介入。目前中国采取的就是这种模式。第二种方案是完全由法院来监督,不需要行政机构介入。例如,1934年前的美国和1986年前的英国采取了这种模式。第三种方案是由证监会和法院同时从不同方面介入,综合并平衡各自的作用。美国和英国目前采取的就是这种模式,行政和司法各自承担不同的责任,制定并维护市场规则。
为了进一步发展中国证券市场,必须思考市场的基础设施建设问题,特别是证监会、法院和人大之间的分工与制衡。
证券公司债券合格投资者的要求和角色。合格投资者需满足一定资产、收入和投资经验条件,并能够对私募公司进行投资。在证券退出市场中,合格投资者接受发行证券让渡。债券投资是证券投资的重要部分,债券投资风险包括总风险和可分散风险与不可分散风险。
中国法律体系中关于信息披露的相关规定,包括上市公司和相关义务人在证券法下的信息披露要求。规定强调信息的真实性、准确性、完整性和透明度,以及对重大事件的临时报告义务。文章详细列举了对上市公司信息披露的具体要求和相关重大事件的范围,包括定期报告和临时报告
上市公司股东权益与控制权分离所产生的问题及解决方案。在信息不对称和资产支配权方面,上市公司形式导致了股东与经理层之间的严重信息不对称,引发了一系列问题。公共权力机构应介入保护投资者,需要证监会、法院和全国人大常委会的相互配合。立法机构应起草保护股东权
资产证券化中的会计问题,讨论了四个关键会计问题以澄清常见误解。包括没有“资产”的资产证券化、金融资产转移的形式和实质、未来现金流量的变动以及对基础资产的控制。文章还讨论了会计准则体系中的复杂会计问题,探讨了真相与实质的关系。改变情境和视角可能导致实质