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股票期权交易的发展概况

时间:2024-06-06 浏览:19次 来源:由手心律师网整理
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股票期权交易根据期权交易的场所可分为有组织的期权交易市场(OrganizedExchange)即交易所和场外期权市场(Over-The-Counter,OTC)。期权交易起源于公元六世纪,于十八世纪被引入金融市场,以现货股票作为交易对象,即早期的股票期权交易。之后一直到二十世纪七十年代以前,股票期权交易一直较为零散,二十世纪七十年代到八十年代,股票期权逐渐规范并得到发展,八十年代后发达国家均在各自的交易所开始了大规模的股票期权交易,进入了繁荣发展的阶段。

股票期权市场的发展历程

1973年4月26日,芝加哥期权交易所(CBOE)作为全球第一个由政府监督管理的股票期权交易市场,在美国证券交易委员会(SEC)的批准下正式成立。该交易所推出了标准化股票期权合同,并开始进行买权的交易。起初,只有16种股票的期权合约可供交易,第一天的成交量仅为911张合约。但随后,交易量迅速增加,到1974年3月,成交量已超过1972年OTC市场全年的交易量。同年全年成交合约所代表的股数,甚至超过了美国证交所全年的股票成交量。

随着时间的推移,其他交易所也相继加入股票期权交易业务。1974年美国证券交易所、1975年费城证券交易所、1976年太平洋证券交易所和中西部证券交易所纷纷推出股票期权交易。直到1977年3月,SEC批准上述交易所可进行股票卖权交易。1982年纽约证券交易所也开始从事股票期权交易。

与场外交易(OTC)相比,交易所内的股票期权具有标准化合约、规范的运行规则和监管制度等优势,更方便一般投资者进行交易。这克服了OTC市场规范性和流动性不足、交易成本较高等缺陷,因此股票期权市场得到了迅速发展。

全球股票期权市场的现状

目前,美国是全球最大的股票期权交易中心。交易的股票期权种类已从1973年CBOE成立时的16家最热门股票发展到1400多种,其中包括在证券交易所和NASDAQ交易的最活跃的美国股票和外国公司股票。

CBOE是当今世界最大的期权交易所,也是全美第二大金融证券交易所。该交易所拥有在证券交易所委员会注册的300000多个经纪商和强大的销售网络。

除了美国,其他国家和地区也纷纷开办股票期权业务。1978年英国伦敦证券交易所、荷兰的欧洲期权交易所都开始进行股票期权交易。20世纪80年代以后,股票期权市场在全球范围内迅速发展,法国、德国、日本、新加坡、香港等许多国家和地区的交易所都开始了股票期权交易,并且交易量不断增加。

此外,还有许多交易所推出以股票为原生产品的期权品种。根据The1998IFRHandbookofWorldStock&CommodityExchanges的资料显示,在全球87个国家和地区的240个证交所及期交所中,有23个国家和地区的32家交易所进行股票期权的交易,其中21家是证券交易所。

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