分散投资与集中投资

分散投资是一种限制风险的方法，但过度分散也可能会带来问题。如果交易商同时将资金散布到过多的市场，那么少数几笔盈利交易的收益将被大量亏损交易所抵消。因此，我们需要找到一个合适的平衡点。一些成功的交易者选择将资金集中在少数几个市场上，在这些市场处于良好趋势时，就能获得成功。在过度分散和过度集中之间，我们必须寻找一个折中的解决办法。根据我的经验，同时在四到六个不相关的市场上持有头寸可能是一个合适的选择。关键是选择的市场之间的相关性越小，分散投资的效果就越好。如果我们只在四个外汇市场上持有多头头寸，那么这并不能被视为有效的分散投资。

设置保护性止损指令

我强烈建议交易者采取保护性止损措施。然而，设置止损指令确实是一门艺术。交易者必须综合考虑价格图表上的技术因素和风险管理要求。关于这一点，在本章后面的"交易策略"部分我们会详细讨论。交易者应该考虑市场的波动性。市场波动性越大，止损指令就应该设置得更远。然而，这里也存在一个机会问题。一方面，交易者希望止损指令尽可能接近，这样即使交易失败，亏损也会最小化。然而，另一方面，如果止损指令设置得过于接近，可能会在市场短暂波动时触发不必要的止损。总之，止损指令设置得太远虽然可以避免噪音干扰，但最终损失也会更大。关键是要找到一个中庸的平衡点。

报酬-风险比

大多数交易中，交易者只能获利于40%的交易。事实就是如此，多数交易以亏损而告终。那么，既然交易者在大多数情况下都亏钱，他们如何能够盈利呢？这是因为期货交易只需要很少的保证金，所以即使市场稍微朝不利的方向变动一点点，我们也不得不止损平仓。因此，在交易者真正捕捉到他们预期的市场运动之前，可能需要进行多次尝试。

假设一个交易者预期黄金价格将从300美元涨到500美元，于是他在300美元的价位买入一张合约，并将风险金额限定为10美元。随后市场下跌到290美元，这笔交易被止损平仓。然后在295美元时，他又买入一张合约，接着又蒙受了10美元的小额损失。最后，他在305美元时第三次买入，这一次终于成功，价格涨到了500美元，他获利195美元。他总共进行了三笔交易，前两笔有小额亏损，总共为20美元。第三笔获利195美元。尽管只有一笔交易盈利，但最终结果仍然是赢余175美元（195-20）。这相当于17,500美元的实际利润（175美元×100美元）。

因此，我们涉及到了报酬-风险比的问题。由于大多数交易是亏损的，我们的目标是确保盈利交易的盈利额大于亏损交易的损失额。为了达到这个目标，大部分交易者都会考虑报酬-风险比。对于每笔计划中的交易，我们需要确定利润目标（报酬）以及在失败情况下可能的亏损金额（风险）。然后，我们将利润目标与潜在亏损进行权衡，得出报酬-风险比。通常，报酬-风险比的标准是3比1。在考虑一笔交易时，其潜在盈利至少应是可能亏损的3倍，才能实施该交易。在前面的黄金交易示例中，假设风险为10美元，那么潜在盈利至少应达到30美元。