股票期权交易的发展

股票期权交易的起源

美国股票交易所和费城股票交易所于1975年开始进行股票期权交易，太平洋股票交易所则于1976年开始。随后，纽约股票交易所也加入了这项业务。到了80年代初期，纽约股票交易所每天的股票期权交易量已经超过了其股票交易量。80年代是期权交易迅速发展的时期，交易对象也从最初的股票期权扩展到包括外汇期权、股票价格指数期权、期货合同期权和利率期权等。目前，所有的期货交易所都在进行期货合同的期权交易。根据1993年年初《期货与期权世界》杂志的最新统计，全球有39家大股票交易所、期权交易所和期货交易所都在兼营或专门从事期权交易。其中，芝加哥期权交易所是全球最大的期权交易所。除了在交易所内进行交易外，期权交易还可以在交易所外进行，这被称为场外交易。

股票期权交易与直接股票交易的不同

股票期权交易与直接股票交易有所不同。如果投资者不购买期权，而是直接购买股票，则需要初始投资$13,800。如果出现第一种结果，投资者可以获利(155-138)×100=$1,700。可以看出，直接购买股票所需的初始投资较大，可能获利也较大，但风险也较大。而购买股票期权，获利可能很大，但风险是有限的，投资者的损失不会超过期权费。

股票期权交易与期货交易的不同

股票期权交易与期货交易也有所不同。期货合同是一种协议，按照规定的价格在将来的某个日期买卖某种资产。无论将来的价格形势对买卖双方是否有利，期货合同都必须执行。而期权交易可以选择执行或不执行，完全取决于执行日的资产实际价格对投资者是否有利。期货交易通过固定价格来分担价格波动的风险，但相对于期权交易，期货交易的风险仍然较大。期权交易合同相当于提供了一种保险，投资者可以从有利的价格波动中获利，但在不利的价格波动中所承担的风险是有限的。

参与者和费用

期权交易的参与者主要包括卖方期权的购买者和卖出者，以及买方期权的购买者和卖出者。期权投资者需要预先支付期权费，这相当于投资者支付的保险费。期权交易的费用取决于市场供求关系和合同规定的费率。