中国证券市场监管环境、目标与建议

我国证券市场监管环境存在问题

不健全的法律环境

根据我们的分析，我国证券市场频繁出现违规现象的问题，部分原因在于监管的外部环境不乐观。从法律环境的角度来看，我国的法规体系不够完善，各项法规之间缺乏协调配合，导致监管部门难以对证券市场的违法行为进行准确定性的定性。与发达国家相比，我们可以发现一个高效的证券法规必须建立在统一的法律框架之上，这个框架需要涵盖公司法、合同法、税法、破产法、竞争法和争议解决体系等多个方面。

不足的法律框架

与国际标准相比，我国的法律框架存在许多不足之处。例如，我国尚未出台竞争法，导致对垄断行为的处理缺乏依据；我国的争议解决体系也存在缺陷，缺乏公正和有效的司法体系，法庭判例容易受到地方保护主义的影响；此外，我国法律之间的协调存在问题，有时甚至相互矛盾，特别是公司法方面，已经明显滞后。因此，我国有必要对经济法律体系进行集中的清理，以建立一个更加完善和协调的法律框架。

国有股权对证券市场的影响

大部分上市公司为非民营化企业

我国大部分上市公司的股权结构中，国有股权占据了很大比例。尽管国有股减持正在加速进行，但是要完成这一过程仍需要相当长的时间。在这个过渡期内，由于股权结构的不稳定，影响了公司治理结构改革的推进。此外，由于所有权的虚置，上市公司缺乏有效的激励和约束机制，导致证券市场的融资功能被放大，而优化资源配置的功能弱化。只有在我国上市公司完成民营化改造后，才能为证券市场的发展奠定坚实的基础。

股权分裂和不流通的问题

我国证券市场以股票市场为主，然而，中国股市存在着股权分裂和不流通的问题。根据华-生在2001年的研究，中国股市有三分之二的股权不流通，这种分裂和不流通导致了一系列特殊现象的出现，成为股市道德风险泛滥的根源之一。